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+======可转债======
+可转债（Convertible Bonds，简称CBs）是一种特殊的[[债券]]，它赋予投资者在未来某个特定时间段内，按照约定条件将债券转换为发行公司[[股票]]的权利。它兼具了债券的稳定收益特性和股票的增长潜力，被形象地称为“进可攻，退可守”的投资工具。当公司股价上涨时，投资者可以选择转股分享上涨红利；当股价低迷时，投资者则可以继续持有债券，收取利息，并在到期时收回本金，从而起到一定的保底作用。这种独特的混合属性使其在资本市场中独树一帜，深受部分追求风险与收益平衡的投资者青睐。对于发行公司而言，可转债通常能以较低的利率融资，并有机会在未来将债务转化为股本，优化[[资产负债表]]结构。
+===== 可转债的独特之处 =====
+可转债之所以受到市场关注，核心在于其兼具“债性”与“股性”的特点。
+==== 债性：提供保底安全垫 ====
+可转债首先是一种债券，这意味着它具备债券的基本特征：
+  * **定期付息**：在持有期间，投资者通常可以获得固定的利息收入，类似于普通债券。
+  * **到期还本**：如果投资者选择不转股，到期时发行公司会按照约定赎回债券，归还本金，并支付最后一期利息及可能的补偿利息。
+  * **保底作用**：由于债券的存在，即使发行公司股价下跌，可转债的价格也不会无限下跌，其价值会受到“[[债券]]底价”（或称“纯债价值”）的支撑。
+==== 股性：享受股价上涨红利 ====
+可转债的“股性”体现在其可转换的权利：
+  * **转股权利**：当发行公司股价上涨并超过设定的“[[转股价]]”时，投资者可以将债券转换为公司的股票，从而分享股价上涨带来的收益。
+  * **转股溢价率**：表示可转债价格相对于其“转股价值”高出的百分比。溢价率越低，可转债的股性越强，越接近于直接持有股票；溢价率越高，则股性越弱，转股套利空间越小。
+===== 如何投资可转债 =====
+投资可转债的方式多样，普通投资者可以通过以下几种途径参与：
+==== 新债申购 ====
+  * 这是普通投资者参与可转债投资最常见且风险较低的方式。上市公司发行可转债时，投资者可以通过证券账户进行“申购”，类似于**打新股**。由于中签率相对较低，但上市后多数可转债会有一定的上涨空间，因此被视为一种低风险、高性价比的投资方式。
+==== [[二级市场]]交易 ====
+  * 可转债在上市后可以在证券交易所进行买卖，交易机制与股票类似，但通常实行[[T+0交易]]，即当日买入的债券当日即可卖出。投资者可以根据市场行情和对发行公司基本面的判断，进行//高抛低吸//。
+  * **关注基本面**：在[[二级市场]]选择可转债，投资者应深入研究发行公司的基本面，包括盈利能力、成长性、行业前景等。选择那些业绩优良、具备成长潜力的公司发行的可转债，即使短期波动，长期来看也更可能通过股价上涨带来转股收益。
+  * **价格区间考量**：
+      * **低价位（接近面值100元或以下）**：此时可转债的“债性”更强，下行风险较小，安全边际较高。适合稳健型投资者作为资产配置的一部分。
+      * **中价位（100-120元）**：兼具一定的债性保护和股性弹性，是多数投资者关注的区间。
+      * **高价位（130元以上）**：此时通常“股性”表现突出，可能存在较高的[[转股溢价率]]，上涨空间有限，更侧重于投机性。
+==== 投资策略 ====
+  * **//下有保底，上不封顶//策略**：这是可转债最核心的吸引力。投资者可以在可转债价格跌至纯债价值附近时买入，享受其债券属性带来的安全垫；当公司股价上涨时，又可以通过转股来获取股票上涨的收益。
+  * **//博弈下修//策略**：部分可转债附带“下修条款”，即当公司股票价格持续低于[[转股价]]时，公司有权向下修正[[转股价]]。下修有利于提高可转债的[[转股价值]]，从而刺激股价上涨。投资者可以关注那些具备下修潜力且公司有强烈下修意愿的可转债。
+  * **结合[[价值投资]]理念**：成功的可转债投资，核心仍在于选择基本面稳健、成长前景良好且估值合理的发行公司。即使短期股价波动，优秀公司的内在价值也能为可转债提供坚实支撑，并最终体现在股价和转股价值的提升上。
+===== 投资风险提示 =====
+尽管可转债有其独特的优势，但并非没有风险。
+  * **[[信用风险]]**：虽然可转债有保底，但如果发行公司经营出现严重问题甚至破产，仍可能面临本息无法兑付的风险。因此，选择财务健康、信誉良好的公司至关重要。
+  * **价格波动风险**：可转债价格受多种因素影响，包括[[正股]]（即对应股票）价格、市场利率、市场情绪、剩余期限等。其价格会随[[正股]]波动而波动，甚至可能偏离其纯债价值或[[转股价值]]。
+  * **强制赎回风险**：当[[正股]]价格连续上涨，使得可转债的转股价格达到赎回条款（例如：在一定时期内，正股价格连续达到或超过[[转股价]]的130%）时，发行公司有权强制赎回可转债。这可能导致投资者在未充分享受股票上涨红利时就被迫转股或赎回，失去后续上涨机会。
+  * **回售风险**：部分可转债设有回售条款，即在特定条件下（如公司股价连续低于某个价格，或未能在规定时间内修正[[转股价]]），投资者有权将债券按约定价格回售给发行公司。虽然这为投资者提供了退出机制，但也可能因公司经营不善而触发，影响投资收益。