基金发行结束以后就不再开放申购赎回，整个运作期间的基金份额不会变化。大部分封闭式基金的份额是可以上市交易的，为投资者提供了变现的渠道，但交易价格由买卖供需决定，常常偏离基金净值，交易价格低于基金净值称为折价，反之为溢价。
大部分封闭式基金都以折价为常态,对此最为常见的解释是，折价是因为资产在未来一段时间不能以净值变现，所以交易价格要进行折让才能卖出去，在基金快要到期的时候, 折价会逐步缩小逐渐趋同。
与封闭式基金对应的有开放式基金、半封闭式基金。