分散投資 [投资大辞典]

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======分散投資======
**分散投資** (Diversification)，投资界流传最广的谚语“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的专业版表达。它是一种核心的风险管理策略，指的是将[[资本]]分散投资于多种不同类型的[[资产]]，以求在不显著牺牲预期回报的前提下，降低整体[[投資組合]]的[[波动性]]。其精髓在于，不同资产在同一经济环境下往往表现各异，一些资产的亏损可能会被另一些资产的盈利所抵消。因此，一个经过深思熟虑构建的分散化投资组合，能像一艘装有多个独立防水舱的轮船，即使某个舱室进水，整艘船依然能保持航行稳定，避免因单一投资的“黑天鹅”事件而全军覆没。
===== 为什么分散投資很重要？ =====
想象一下，你是一位养鸡大户，如果把所有鸡蛋都放在一个篮子里，万一失手，结果将是“鸡飞蛋打”，损失惨重。但如果你把鸡蛋分放在十个篮子里，即便一个篮子掉了，也只损失了十分之一。投资同理，分散投资就是帮你准备多个“篮子”的智慧。它主要应对两类风险：
==== 非系統性風險 ====
[[非系統性風險]] (Unsystematic Risk)，也叫作“特定风险”或“公司风险”。这种风险只影响特定的公司或行业。比如，一家公司的CEO突然离职、一款新产品惨遭失败、或者工厂发生意外。这类风险是孤立事件，通过持有不同公司、不同行业的[[股票]]，你就可以极大地“稀释”掉这种风险。当你的投资组合中有一家公司遭遇不幸时，其他九家公司的稳健表现能够保护你免受重创。
==== 系統性風險 ====
[[系統性風險]] (Systematic Risk)，也叫作“市场风险”。这种风险是“无差别攻击”，它影响的是整个市场，无人能幸免。比如，[[经济衰退]]、大规模的[[通货膨胀]]、[[利率]]的普遍上调等。**分散投资无法消除系统性风险**，因为当大盘普跌时，几乎所有股票都会下跌。但是，通过在不同[[資產類別]]（如股票和[[債券]]）之间进行分散，可以有效降低投资组合对系统性风险的敏感度，起到“减震”作用。
===== 如何进行分散投資？ =====
一个“好篮子”的集合，需要讲究策略，而不是随便买一堆东西。真正的分散投资是有层次的。
==== 跨資產類別分散 ====
这是分散投资的最高级别，也是最重要的一环。它要求你在本质上完全不同的资产之间进行配置。
  * **股票 (Stocks):** 提供长期增长潜力，但波动性较大。
  * **債券 (Bonds):** 通常被视为避风港，波动性较小，提供稳定利息收入。
  * **[[現金及現金等價物]] (Cash and Equivalents):** 流动性最强，风险最低，但在通胀时期购买力会缩水。
  * **其他类别:** 如[[房地產]] (Real Estate)、[[大宗商品]] (Commodities)等。
核心在于，这些资产的“脾气”不同，经济繁荣时股票大涨，而经济衰退时高质量的政府债券可能更受欢迎。这种此消彼长的关系，正是利用了资产间较低的[[相關性]] (Correlation)来平滑整体回报。
==== 在同一資產類別内分散 ====
在选定一个大类后，内部也需要“分篮子”。
=== 股票分散 ===
  * **按行业:** 不要只押注科技股，也配置一些医疗、消费、金融等不同行业的公司。
  * **按地区:** 除了投资本国市场，也应放眼全球，配置一些国际市场（如美国、欧洲）和[[新興市場]]的股票。
  * **按公司规模:** 组合中应包含[[大盤股]] (Large-Cap)、[[中盤股]] (Mid-Cap)和[[小盤股]] (Small-Cap)，它们在不同经济周期中表现各异。
=== 債券分散 ===
  * **按发行人:** 同时持有[[政府債券]]（国债）和[[公司債券]]。
  * **按期限:** 配置不同到期日（长、中、短期）的债券。
  * **按信用等级:** 组合可以包括高信用评级的[[投資級債券]]和风险与收益都更高的高收益債券（又称“[[垃圾債券]]”）。
===== 价值投資者眼中的分散投資 =====
谈到分散，伟大的[[價值投資]]者们似乎有不同看法。投资大师[[沃伦·巴菲特]]曾说：“//广泛的分散投资是防范无知的手段，对于那些心中有数的人来说，意义不大。//” 这听起来像是反对分散投资？
其实不然。巴菲特强调的是**集中投资 (Concentrated Investing)**的力量。对于像他那样能投入大量时间精力，深入研究公司基本面，并能以极大的[[安全邊際]]买入的专业投资者而言，将资金集中在少数几家自己//极度了解//的优秀公司上，确实可能获得远超市场的回报。这是一种“把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后小心地看好它”的策略。
然而，对于没有专业团队、也无法全职研究公司的**普通投资者**来说，模仿这种“大神操作”是极其危险的。因此，价值投资的理念与分散投资并不矛盾，而是相辅相成：
  * **分散投资是基础:** 它是普通投资者的“安全网”，是纪律，是应对未知和自身知识局限的谦卑表现。
  * **价值选股是核心:** 分散投资不是让你闭着眼睛乱买一通。真正的价值投资者，即使在构建分散化组合时，也应对每一项投资进行价值判断，确保买入的都是自己理解的、价格合理的“好公司”或“好资产”。
所以，价值投资者的分散，不是盲目地持有上百只股票，而是**在一个经过深思熟虑、由15到30家优质且不同类型的公司组成的“篮子”里，实现聪明的集中与分散**。
===== 辞典君的温馨提示 =====
  * **警惕“过度分散” (Diworsification):** 持有太多投资标的（比如上百只股票），不仅会让你管理困难，还会因为持有太多平庸的公司而稀释掉优质公司的回报，最终收益无限趋近于[[指数基金]]，但交易成本却高得多。记住，我们追求的是一个“精选篮球队”，而不是一个“动物园”。
  * **分散不是万能药:** 分散投资主要为了降低非系统性风险，并不能保证你一定赚钱，也无法让你在[[熊市]]中毫发无伤。它的目标是让你“跌得更少，涨得更稳”，在长跑中胜出。
  * **别忘了[[資產再平衡]] (Asset Rebalancing):** 你的投资组合会随着市场波动而“漂移”。比如股票大涨后，其在组合中的占比会过高。你需要定期（如每年一次）审视并调整，卖掉部分涨得多的，买入一些涨得少的，让组合回到最初设定的[[資產配置]] (Asset Allocation) 比例，这才是将分散投资纪律执行到底的关键。