显示页面过去修订反向链接回到顶部 本页面只读。您可以查看源文件，但不能更改它。如果您觉得这是系统错误，请联系管理员。 ======算术平均收益率====== 算术平均收益率 (Arithmetic Mean Return) 是指在一段时期内，将每个单期[[投资回报率]]简单相加后，再除以期数得到的平均值。它是一种最直观、最简单的收益率计算方法。想象一下，你考试几门课，想知道平均分，把各科分数加起来再除以科目数，这就是算术平均。然而，在投资世界里，这个“天真的平均数”却常常给我们开一个代价不菲的玩笑。因为它完全忽略了资金在时间长河中翻滚增值的核心要素——[[复利]]效应，尤其是在回报率波动较大时，它会系统性地高估你的真实投资成果，像一个过度乐观的朋友，只报喜不报忧。 ===== “天真的平均数”陷阱 ===== 算术平均收益率最大的问题在于，它假设你的投资本金每期都恢复到初始值，这显然与现实不符。投资是一个利滚利的过程，上一期的期末本息会成为下一期的期初本金。 ==== 如何计算？ ==== 它的计算公式非常简单： **算术平均收益率 = (第1期收益率 + 第2期收益率 + ... + 第n期收益率) / n** 让我们来看一个经典的例子： 假设你投资了100元买入一只股票，这只股票的业绩像坐过山车： * 第1年，股价大涨50%。 * 第2年，股价暴跌50%。 那么，它的算术平均收益率是多少呢？ (+50% + (-50%)) / 2 = **0%** 从算术平均来看，你似乎不赚不赔，两年白忙活。但事实果真如此吗？ ==== 为什么它会“说谎”？ ==== 现在我们用真金白银来算一算你的账户余额： - 初始本金：100元 - 第1年结束后：100元 x (1 + 50%) = 150元 - 第2年结束后：150元 x (1 - 50%) = **75元** 看到问题了吗？两年后，你的100元实际上变成了75元，**真实亏损了25%**！而算术平均收益率却告诉你收益为0%。这个差异的根源就在于**[[波动性]]**。算术平均收益率没有考虑到第二年的亏损是在第一年增值后的150元基础上计算的，而不是在原始的100元基础上。投资回报的波动越大，算术平均收益率的“谎言”就越离谱。 ===== 投资者的启示 ===== 对于聪明的投资者来说，理解算术平均收益率的局限性至关重要。它并非一无是处，但必须在正确的场景下使用。 ==== 何时参考算术平均？ ==== 算术平均收益率的主要用途是**预测未来单个时期的期望回报**。基于历史数据，它能告诉你，在不考虑过往路径的情况下，//下一个//年度最有可能出现的回报率是多少。例如，基金经理在构建投资组合模型时，会使用它来估算资产的未来预期收益。但它绝不应该被用来衡量你过去的真实投资表现。 ==== [[价值投资]]者更应关注什么？ ==== 作为一名理性的[[长期投资]]者，你真正需要关心的是你的钱**实际上**是以怎样的速度增长的。要衡量这一点，你需要使用另一个更重要的指标：**[[几何平均收益率]]**。 这个指标也被称为[[年化复合收益率]] (Compound Annual Growth Rate, CAGR)，它精确地反映了[[复利]]的威力，告诉你为了从期初的本金达到期末的最终金额，你的投资每年需要实现的固定回报率。在上面那个例子中，你的几何平均收益率是每年-13.4%。 **一句话总结：** * **算术平均收益率**告诉你：“平均来看，你每年//可能//赚多少。” * **几何平均收益率**告诉你：“要达到最终的财富总额，你每年//实际//需要赚多少。” 对于追求长期稳健增值的[[价值投资]]者而言，过度关注那个看似美好却可能虚高的算术平均收益率，远不如脚踏实地，看清自己财富增长的真实轨迹——几何平均收益率。