显示页面讨论过去修订反向链接回到顶部 本页面只读。您可以查看源文件，但不能更改它。如果您觉得这是系统错误，请联系管理员。 ======经营利润====== 经营利润（Operating Profit），又称‘[[营业利润]]’，是企业通过其[[核心业务]]经营活动所赚取的利润，尚未扣除[[非经营性损益]]和[[所得税]]。它衡量的是公司主营业务的盈利能力，是判断一家公司“主业”是否赚钱、经营效率高低的关键指标，好比给公司的“核心竞争力”做了一份体检报告。 ===== 为什么经营利润很重要？ ===== 对于我们这些看重公司内在价值的[[价值投资]]者来说，经营利润比[[净利润]]更受关注。为什么呢？ * **聚焦主业真功夫**： 经营利润反映的是公司通过销售产品或提供服务所获得的真实盈利，排除了投资收益、资产处置损益等“偶然所得”或“非经常性”项目。这就像看一个运动员，我们更关心他赛场上的表现，而不是他参加商业活动赚了多少钱。它告诉我们，公司的“主业”到底有没有赚钱的本事。 * **剔除“杂音”更纯粹**： 与[[毛利润]]相比，经营利润进一步扣除了[[销售费用]]、[[管理费用]]和[[研发费用]]。这意味着它不仅看产品卖得好不好（毛利润），还看公司运营和管理这些销售和研发活动是否高效。 * **跨公司比较更公平**： 经营利润在扣除[[财务费用]]和[[所得税]]之前，这使得我们在比较不同公司时，可以减少因为融资结构（如负债多少影响财务费用）和税率差异（如税收优惠影响所得税）带来的干扰，从而更公平地评估不同公司的核心业务盈利能力。 ===== 经营利润怎么算？ ===== 经营利润的计算公式相对简单，主要在[[损益表]]（又称[[利润表]]）中体现： - 经营利润 = [[营业收入]] - [[营业成本]] - [[税金及附加]] - [[销售费用]] - [[管理费用]] - [[研发费用]] - [[信用减值损失]] - [[资产减值损失]] + [[其他收益]] + [[投资收益]] (通常指与主营业务相关的投资收益，如联营合营企业收益，非经常性投资收益会放在非经营性损益) + [[资产处置收益]] 或者更简化地理解为： - 经营利润 = [[毛利润]] - 销售费用 - 管理费用 - 研发费用 + 其他收益 + 投资收益 + 资产处置收益 在实际财务报表中，通常会直接列出“营业利润”或“经营利润”这一项。 ===== 投资者如何使用经营利润？ ===== 作为普通投资者，我们可以通过经营利润来更好地理解和选择公司： * **看趋势，辨真伪**： 观察一家公司过去几年经营利润的//趋势//。如果经营利润持续稳定增长，说明公司主业发展健康，经营效率在提升；如果忽高忽低，甚至出现大幅波动，则需要警惕，分析是周期性因素还是管理问题。 * **与同行比，知优劣**： 将一家公司的经营利润与同行业竞争对手进行比较。即使两家公司净利润相似，但如果一家公司主要靠经营利润驱动，另一家则依赖非经营性收益，那么前者通常更值得信赖，因为它拥有更可持续的盈利能力。 * **利润结构，识风险**： 结合经营利润、[[毛利率]]和[[净利率]]一同分析。 * 如果经营利润率低但净利润率高，可能说明公司有大量的非经营性收入，这可能不稳定。 * 如果毛利率高但经营利润率低，则可能表明公司在销售、管理或研发方面的费用控制不佳。 总之，经营利润是企业核心盈利能力的“晴雨表”。理解并善用它，能帮助我们更深入地洞察一家公司的真实价值，做出更明智的投资决策。