股利 [投资大辞典]

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======股利======
股利（Dividends）是[[股份公司]]将一部分//净利润//分配给股东的//回报//。你可以把它想象成公司赚了钱之后，拿出一部分分给所有“合伙人”（也就是股东）的“红包”。这个“红包”体现了公司对股东的感谢和分享，是股东作为公司所有者享受的权利之一。股利的分配通常由公司董事会决定，并需要通过股东大会批准。对于[[价值投资者]]来说，持续稳定的股利不仅是实实在在的//现金流//，更是公司健康盈利能力、成熟经营以及管理层对股东负责任的重要信号。它反映了公司拥有充足的[[自由现金流]]，并且管理层愿意将这些盈利以直接的方式回馈给投资者，而非一味地进行扩张或囤积资金。
===== 股利的类型 =====
公司向股东发放股利的形式多种多样，最常见的是现金股利，但也有其他形式：
==== 现金股利（Cash Dividends） ====
  * 这是最常见也最受投资者欢迎的股利形式。公司直接将现金存入股东的账户，让投资者立刻获得//收益//。对许多追求//现金流//或退休收入的投资者来说，现金股利是重要的收入来源。
==== 股票股利（Stock Dividends） ====
  * 公司不支付现金，而是向股东发放额外的公司股票。比如，如果你持有100股股票，公司发放10%的股票股利，你就能额外获得10股。虽然你的持股数量增加了，但公司总的[[股本]]也增加了，每股[[净资产]]和[[每股收益]]都会相应摊薄。从价值投资角度看，这通常不被视为真正的“回报”，更多是资本结构调整，因为股东在公司中的//股权比例//并没有因此提高。
==== 财产股利（Property Dividends） ====
  * 较为罕见，公司以非现金资产（如子公司股票、产品或实物资产）作为股利发放。这种形式通常出现在公司进行//资产剥离//或特定战略调整时。
==== 清算股利（Liquidating Dividends） ====
  * 当公司决定解散或清算时，将剩余资产分配给股东。这实际上是公司//股本//的返还，而非盈利的分配。这通常不是好消息，意味着公司的经营即将终止。
===== 股利发放的流程 =====
股利的发放并非一蹴而就，需要经过几个关键日期：
  - **[[股利宣告日]]（Declaration Date）**
    *   董事会正式宣布股利发放的决定，包括每股股利金额、[[股权登记日]]和[[股利支付日]]。
  - **[[股权登记日]]（Record Date）**
    *   公司确定有权获得股利的股东名单的日期。只有在该日期或之前登记在册的股东，才有资格获得本次股利。
  - **[[除息日]]（Ex-dividend Date）**
    *   通常在股权登记日之前一到两个交易日。从这天开始购买股票的投资者，将不再享有本次股利派发权。因此，在除息日当天，股票价格通常会相应地下跌，跌幅大约等于每股股利的金额。
  - **[[股利支付日]]（Payment Date）**
    *   公司实际将股利支付给股东的日期。
===== 股利对价值投资者的意义 =====
对于[[价值投资]]者而言，股利不仅仅是账户上的一笔钱，它背后蕴含着丰富的信息：
  * **公司健康与盈利能力的试金石：** 能够持续稳定发放//现金股利//的公司，通常意味着其拥有稳健的盈利能力和健康的//现金流//。这比那些账面利润高却从不派息的公司更能说明问题，因为现金股利是实实在在的利润流出，很难被财务操作所“美化”。
  * **管理层回馈股东的意愿：** 优秀的公司管理层会将股东利益放在心上，在公司盈利丰厚时，通过股利或[[股票回购]]等方式回馈股东。这体现了管理层对公司未来发展的信心，也降低了投资者对管理层滥用资金的担忧。
  * **[[复利效应]]的加速器：** 股利可以进行//再投资//，即用获得的股利继续购买该公司的股票。通过这种方式，投资者持有的股票数量会越来越多，未来获得的股利也会越来越多，形成一个“利滚利”的良性循环，长期来看能显著加速财富增长。这也是[[股利再投资计划]]（DRIP）的魅力所在。
  * **评估投资的考量因素：** 价值投资者不会单纯追求//高股息率//（[[股息率]] = 每股股利 / 股价），更会深入分析股利背后的可持续性。例如，会关注公司的[[派息率]]（或称[[股利支付率]]，即股利总额占//净利润//的比例），判断公司是否有能力持续支付股利，以及股利是否会侵蚀公司未来的发展资金。过高的派息率，尤其是当公司处于成长期时，反而可能不是好事，因为这可能意味着公司将过多的利润分配出去，而没有留下足够的资金用于再投资，从而影响未来的增长。相反，如果一家公司长期保持着合理的派息率，并能实现股利稳步增长，那么它很可能是一个值得长期持有的优质标的。