======一级资本工具======
一级资本工具（Tier 1 Capital Instruments），是构成[[银行资本]]中最核心、质量最高的部分，堪称银行抵御风险的**“压箱底”资产**。根据国际银行业监管标准《[[巴塞尔协议]]》的规定，银行资本被分为不同等级，一级资本是第一道也是最重要的一道防线。它的主要作用是在银行出现亏损时，不需要等到破产清算，就能立刻吸收损失，确保银行能够“原地满血复活”，继续正常运营。一级资本由两部分构成：作为基石的[[核心一级资本]]（Common Equity Tier 1, CET1），和作为补充的[[附加一级资本]]（Additional Tier 1, AT1）。
===== 啥是一级资本工具？银行的‘压箱底’家当 =====
想象一下，一家银行就像一个家庭。这个家庭的家底有多厚，决定了它能扛住多大的风浪。一级资本工具就是这个家庭最扎实的家当。
==== 核心中的核心：核心一级资本 (CET1) ====
核心一级资本是银行资本质量最高的部分，是真正的“家底”。它主要包括：
  * **[[普通股]]股本：** 股东们最初投入的钱和后续增发的股票，这是最纯粹的自有资本。
  * **[[留存收益]]：** 银行历年经营赚来的利润中，没有作为[[股息]]发给股东，而是留存下来用于再发展的钱。
打个比方，CET1就像一个家庭拥有的房产和所有现金存款。这些资产完全归家庭所有，没有任何偿还义务，可以在家庭遇到财务危机时第一时间拿出来应急。因此，CET1吸收损失的能力最强，是衡量银行财务健康状况的**首要指标**。
==== 锦上添花，也是‘救火队员’：附加一级资本 (AT1) ====
附加一级资本（AT1）是银行资本的第二层防护。它不像CET1那样是“纯血”资本，而是一种//混合型资本工具//。它通常以特殊形式的[[优先股]]或[[永续债]]存在。
AT1工具最大的特点是带有一个**“强制自救”**的扳机。当银行的财务状况恶化，比如[[核心一级资本充足率]]降至某个预设的危险水平时，这个扳机就会被触发。触发后会发生两件事之一：
  * **[[减记]] (Write-down)：** 投资者持有的AT1债券本金被部分甚至全部永久性地削减。简单说，银行欠投资者的钱，一部分或全部不用还了。
  * **[[转股]] (Conversion to equity)：** 投资者持有的AT1债券被强制转换成银行的普通股。债主变股东，与银行共担风险。
因此，AT1工具就像一位承诺在家庭危难时会出手相助的“富亲戚”。但这位亲戚的帮助是有代价的：他可能直接拿走你的一部分资产来抵债（减记），或者干脆入股成为你家的新主人（转股）。
===== 一级资本工具和我们投资者有啥关系？ =====
对于价值投资者来说，理解一级资本工具至关重要，它能帮助我们更深刻地看透一家银行的真实家底和风险水平。
==== 银行的‘安全垫’厚不厚？ ====
监管机构要求银行必须维持一定的[[资本充足率]]，其计算公式的核心就是各级资本与[[风险加权资产]]的比率。其中，**核心一级资本充足率 (CET1 Ratio)** 和 **一级资本充足率 (Tier 1 Ratio)** 是我们判断银行安全性的关键指标。
  * **核心一级资本充足率 = 核心一级资本 / 风险加权资产**
  * **一级资本充足率 = (核心一级资本 + 附加一级资本) / 风险加权资产**
这个比率越高，说明银行的“安全垫”越厚，抵御意外亏损的能力越强。一个长期维持着远高于监管要求的资本充足率的银行，通常意味着其管理层行事稳健，值得信赖。
==== AT1工具：高收益背后的‘魔鬼’细节 ====
市场上一些银行发行的AT1债券因为票面利率较高，可能会吸引一些寻求高收益的投资者。但作为普通投资者，务必清醒地认识到其背后的巨大风险。
高票息正是对它内含的“强制自救”风险的补偿。一旦触发减记或转股条款，投资者可能血本无归。近年来著名的瑞士信贷AT1债券风波，就导致了价值上百亿美元的AT1债券在一夜之间被完全减记为零，给投资者上了惨痛的一课。此外，当银行财务紧张时，有权取消支付AT1工具的利息，而这并不构成违约。
对于普通投资者而言，直接投资AT1工具的风险极高，更适合专业的机构投资者。
===== 投资启示录 =====
  * **紧盯CET1比率：** 在分析银行股时，请将核心一级资本充足率（CET1 Ratio）作为最重要的体检指标之一。一个稳健且持续增长的CET1比率，是银行经营健康、风险控制得当的有力证明。
  * **理解银行的杠杆属性：** 一级资本工具的存在，提醒我们银行业是一个高度杠杆化、受严格监管的行业。价值投资者应优先选择那些资本雄厚、业务模式清晰、管理层审慎的银行。
  * **警惕不匹配的“高收益”：** AT1工具的风险收益特征完美诠释了“天下没有免费的午餐”。在投资世界里，任何承诺了超额回报的资产，背后一定隐藏着相应的、有时甚至是致命的风险。这份警惕心，是穿越牛熊的护身符。