======信用账户======
信用账户 (Margin Account)，是投资者在证券公司开立的一种特殊账户。它就像一张“金融信用卡”，允许你向券商借钱（即[[融资]]）买股票，或者借股票（即[[融券]]）来卖出。开通这个账户的前提是，你需要先存入一笔自有资金或证券作为[[保证金]] (或称担保品)，这笔资产就是你向券商借款借券的“押金”。简单说，它是一个能让你“加[[杠杆]]”进行投资的工具，其背后的业务，就是我们常听到的“[[两融]]”业务（融资融券业务）。
===== 信用账户的“双刃剑”：融资与融券 =====
信用账户赋予了投资者两项强大的能力，但每一项都像一把双刃剑，一面是放大的收益，另一面是加倍的风险。
==== 融资：借钱买入，放大收益（和风险） ====
融资，就是向券商借钱买股票。当你对某只股票的未来走势**极度看好**，但手头资金不足时，就可以通过融资来放大你的投资。
  *   **举个例子：** 你有50万元本金，判断某股票将大涨。使用信用账户，你可能可以向券商再借入50万元，总共用100万元买入该股票。
  * **如果股价上涨10%：** 你的股票总值变为110万元。还掉50万借款和利息后，你的收益接近10万元，相较于50万本金，收益率接近20%。杠杆让你的收益翻倍了。
  * **如果股价下跌10%：** 你的股票总值变为90万元。此时你不仅亏掉了自己的10万元，还要偿还券商的50万借款和利息。你的本金亏损率达到了20%，亏损同样被放大了。
==== 融券：借股卖出，做空市场 ====
融券，通俗讲就是向券商借股票来卖出，是实现[[做空]]的主要方式。当你**强烈预期**某只股票价格会下跌时，可以使用这一工具。
  *   **操作流程：**
  - **第一步（借券卖出）：** 假设你认为某股票（当前价格10元/股）估值过高，即将下跌。你从券商处借入1000股该股票，并立刻以10元的价格在市场上卖出，获得1万元现金。
  - **第二步（买券归还）：** 一段时间后，股价如你所料跌至7元/股。你此时在市场上花7000元买回1000股同样的股票。
  - **第三步（归还获利）：** 你将这1000股股票还给券商。一来一回，不计交易费用和利息，你的利润就是 10000 - 7000 = 3000元。
//融券做空的逻辑比融资做多更复杂，且风险更高，因为理论上股价上涨空间无限，意味着你的潜在亏损也可能是无限的。//
===== 信用账户的游戏规则 =====
使用信用账户就像在玩一场高阶游戏，必须了解其核心规则，否则很容易“游戏结束”。
==== 开通门槛：不是谁都能玩 ====
在中国内地市场，开立信用账户通常需要满足一定的条件，这道门槛旨在保护经验不足的投资者。
  * **资产要求：** 申请开户前一段时间，证券账户内的日均资产通常要求不低于50万元人民币。
  * **交易经验：** 通常要求具备至少6个月以上的证券交易经验。
  * **风险测评：** 需要通过券商的专业知识和风险承受能力测评。
==== 核心风控指标：维持担保比例 ====
这是信用账户的**生命线指标**，是券商用来监控你账户风险的“安全阀”。
  *   **计算公式：** 维持担保比例 = (信用账户内总资产) / (你欠券商的总负债) x 100%
  *   **两条关键线：**
  - **警戒线 (通常是150%)：** 当比例低于此线，券商会向你发出预警，提醒你注意风险，可以考虑追加保证金。
  - **平仓线 (通常是130%)：** 当比例低于此线，你就非常危险了。如果你未能及时追加保证金，券商有权启动强制平仓。
==== 强制平仓：最不想听到的词 ====
[[强制平仓]] (俗称“强平”)，是指当你的维持担保比例过低，且未按要求追加保证金时，券商为了收回自己的借款，会强行卖出你账户中的部分或全部证券。**这是信用账户最大的风险**，因为它可能迫使你在市场最恐慌、股价最低点时卖出资产，导致“割在最低谷”的永久性亏损。
===== 价值投资者的视角：如何看待信用账户？ =====
对于信奉[[价值投资]]的投资者来说，信用账户是一个需要**极度审慎**对待的工具。
[[价值投资]]的核心是寻找具有[[安全边际]]的投资机会，即以低于其内在价值的价格买入。而使用杠杆，本质上是在**压缩甚至消除你的安全边 new ances**。市场短期是投票机，价格波动难以预测。即使你买入的是一家优秀的公司，也可能遭遇市场恐慌或长时间的低迷。
如果你使用了杠杆，当股价下跌导致触发强制平仓时，你就失去了“等待价值回归”的权利。巴菲特的黄金搭档查理·芒格曾说：“聪明人一生会做三件事：借钱、借钱、再借钱，但他们知道什么时候该借，什么时候不该借。”
**给普通投资者的启示：**
  * **不懂不做：** 在没有完全理解信用账户的运作机制和巨大风险之前，坚决不要使用。
  * **杠杆是毒药也是解药：** 它能让你在顺风时跑得更快，但在逆风时会让你摔得更惨。对于绝大多数人而言，它更像是毒药。
  * **守住能力圈：** 与其追求用杠杆放大收益，不如专注于提升自己的投研能力，耐心寻找好公司，让时间和复利成为你最强大的盟友。