======现金流量表 (Cash Flow Statement)======
现金流量表，是[[价值投资]]者眼中最“诚实”的一张财务报表。如果说[[利润表]]是一位精心打扮、可能略带美颜的“封面女郎”，而[[资产负债表]]是公司在某个瞬间的“静态快照”，那么现金流量表就是一部记录公司资金真实来去、毫无保留的“动态纪录片”。它追踪在一定会计期间内，一家公司所有现金的流入和流出情况，并将其划分为三大类活动。这张表的核心价值在于，它揭示了公司产生和运用现金的能力，也就是我们常说的“造血能力”。毕竟，利润可以被会计技巧“创造”，但口袋里实实在在的现金是骗不了人的。一家公司即便账面盈利，如果现金流枯竭，也可能陷入破产的窘境，这就是所谓的“赚了利润，赔了现金”。
===== 读懂现金流量表的三大“水龙头” =====
想象一家公司是一个巨大的水池，现金流量表就是告诉你水池里的水（现金）是从哪三个主要的水龙头流入，又从哪些出口流出的。
==== 经营活动现金流：主业的造血机能 ====
这是三大活动中**最最重要**的一项。[[经营活动现金流]]（Cash Flow from Operating Activities, CFO）反映的是公司通过其主营业务活动（比如销售商品、提供服务）实际收到的现金。
一个健康的公司，其经营活动现金流净额应该是**持续、稳定为正数**的。这表明公司的主业拥有强大的自我造血功能，能源源不断地产生现金，而不需要依赖外部“输血”。对于价值投资者来说，这项指标远比[[净利润]]更值得信赖。因为净利润中可能包含大量尚未收回的[[应收账款]]，而经营活动现金流则是真金白银的流入。一句投资界的箴言是：//“利润是观点，现金是事实（Profit is opinion, cash is fact）。”//
==== 投资活动现金流：公司的扩张与瘦身 ====
[[投资活动现金流]]（Cash Flow from Investing Activities, CFI）记录了公司为未来发展而进行的投资行为，比如购买厂房设备、收购其他公司（现金流出），或是出售长期资产、收回投资（现金流入）。
通常情况下，一个处于成长期的公司，其投资活动现金流会是**负数**，这往往是好事，说明公司正在积极投资未来，购置“生产工具”以扩大再生产。相反，如果一个公司常年通过变卖家当来获得现金流入，那就要警惕它是否在“吃老本”，甚至已经走上了下坡路。
==== 筹资活动现金流：公司的融资动作 ====
[[筹资活动现金流]]（Cash Flow from Financing Activities, CFF）反映了公司与股东和债权人之间的资金往来。比如向银行借款、发行股票（现金流入），或是偿还债务、支付[[股息]]、回购股票（现金流出）。
通过观察这项数据，我们可以了解公司的融资策略。如果一家公司在经营和投资活动现金流都不佳的情况下，长期依赖借款或增发股票来获取现金，那它很可能陷入了财务困境。反之，如果一家公司用经营赚来的钱去偿还债务或回报股东，这通常是财务稳健、对股东负责的表现。
===== 从价值投资角度看现金流量表 =====
传奇投资大师[[沃伦·巴菲特]]对现金流量表情有独钟，因为他寻找的是那些能够持续产生大量现金的“印钞机”型企业。
==== 现金为王，利润为辅 ====
价值投资者始终将现金流置于利润之上。一家公司的生存和发展，最终依靠的是现金，而不是账面利润。分析时，务必将经营活动现金流与净利润进行对比。如果二者长期保持同步增长，且经营活动现金流略大于或约等于净利润，这通常是一家财务质量优良的公司的标志。
==== 寻找“自由现金流”这颗明珠 ====
这是现金流量表分析的精髓所在。[[自由现金流]] (Free Cash Flow, FCF) 是公司在维持或扩大现有业务所需资本开支后，真正可以自由支配的现金。它被认为是衡量公司真实盈利能力和内在价值的黄金指标。
一个简化的计算公式是：
**自由现金流 = 经营活动现金流 - 资本性支出**
这里的“资本性支出”通常可以在投资活动现金流中找到（即“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”）。充裕的自由现金流意味着公司有能力：
  * 偿还债务
  * 支付股息
  * 回购股票
  * 进行新的投资或收购
这些都是提升股东价值的直接行动。
==== 警惕现金流中的危险信号 ====
作为普通投资者，你可以通过现金流量表发现一些潜在的“雷区”：
  * **持续的经营活动现金流为负：** 这是最危险的信号，说明公司主业持续失血，生存都成问题。
  * **经营活动现金流长期远低于净利润：** 这可能意味着公司的利润质量很差，大量利润只是停留在纸面上的应收账款或积压的[[存货]]。此时需要警惕公司是否存在粉饰报表的嫌疑。需要注意的是，计算经营性现金流时，会计上会将[[折旧]]和[[摊销]]等非现金支出加回，这本身是合理的，但投资者应关注的是与净利润的巨大差距是否由应收账款和存货的激增导致。
  * **严重依赖筹资活动获取现金：** 如果一家公司不是初创企业，却常年需要通过借钱或出让股权来“续命”，说明其商业模式可能存在根本性问题。