======票面利率======
票面利率（Coupon Rate），又称“名义利率”，是债券发行时，发行人在债券票面上明确承诺，将按照债券面值向债券持有人支付利息的年利率。它就像是您借钱给公司或政府后，每年能收到的“固定租金”比例。这个利率在债券发行时就已经设定好，除非是//特殊类型的//[[浮动利率债券]]，否则在整个债券存续期间都不会改变。票面利率是计算每期利息支付额的基础，它决定了投资者持有债券期间可以定期获得的现金流。但请注意，票面利率仅仅是计算利息支付的依据，它与债券的//实际//市场价格以及投资者最终能获得的[[到期收益率]]（YTM）是不同的概念。
===== 轻松看懂票面利率 =====
票面利率是债券最直观的收益指标。打个比方，您买了一套房子用于出租，票面利率就相当于您和租客签订的租房合同上写的“月租金”或“年租金”比例。无论房子市场价怎么变，只要合同没到期，租金是固定不变的。债券的票面利率也是如此，它决定了您能定期拿到多少“租金”，也就是利息。
==== 如何计算利息？ ====
计算债券的利息非常简单。通常，利息支付额的计算公式是：
  * **每期利息支付额 = 债券面值 x 票面利率**
例如，一张面值为1000元，票面利率为5%的债券，如果每年付息一次，那么您每年可以收到：
  * 1000元 x 5% = 50元 的利息。
如果这张债券是半年付息一次，那么您每半年可以收到：
  * 1000元 x 5% / 2 = 25元 的利息。
==== 票面利率与市场利率：剪不断理还乱 ====
虽然票面利率是固定的，但债券在//二级市场//上的交易价格却会波动，这主要受到[[市场利率]]变动的影响。
  * **当[[市场利率]]上升时**：市场上新发行的债券可能会提供更高的利息。这时，您手上票面利率较低的旧债券就不那么“香”了，为了吸引买家，它的市场价格可能会下跌。
  * **当[[市场利率]]下降时**：情况正好相反。您手上票面利率较高的旧债券就成了“抢手货”，它的市场价格可能会上涨。
这就像您家租金是固定的，但周围房租涨了，您的房子就显得更划算了，想租的人就会变多；反之亦然。所以，仅仅看票面利率高低来判断债券好坏是不全面的。
==== 票面利率、债券价格与到期收益率：投资者必知三兄弟 ====
理解这三个概念之间的关系，是债券投资的关键。
  * **票面利率**：是债券发行时承诺的//固定利息率//，是计算每期利息的基础。
  * **债券价格**：是您//买卖债券时实际支付或收到的金额//，它会随着[[市场利率]]、剩余期限等因素波动。
  * **[[到期收益率]]（YTM）**：这才是衡量债券投资//实际总收益率//的“金标准”。它考虑了您买入债券时的价格、票面利息、以及债券到期时面值的回收，是一个综合性的年化收益率。
简单来说：
  * 如果您是//按面值购买//（例如，1000元的债券以1000元买入），那么您的[[到期收益率]]通常会非常接近票面利率。
  * 如果您是//折价购买//（例如，1000元的债券以980元买入），因为您支付的成本更低，除了票面利息，到期时还能赚到价格与面值之间的差额，所以您的[[到期收益率]]会**高于**票面利率。
  * 如果您是//溢价购买//（例如，1000元的债券以1020元买入），因为您支付的成本更高，到期时会有价格上的损失，所以您的[[到期收益率]]会**低于**票面利率。
===== 给普通投资者的价值投资启示 =====
1.  **票面利率不等于全部收益**：对于追求//固定收益//的投资者来说，票面利率能带来稳定的现金流，这很好。但请记住，高票面利率不代表这只债券就一定值得投资。您还需要看它目前的市场价格以及对应的[[到期收益率]]。
2.  **关注[[市场利率]]走向**：虽然您的票面利息不会变，但[[市场利率]]的变动会影响您手中债券的//二级市场//价格。如果您未来有卖出债券的需求，这一点尤为重要。
3.  **理解[[实际收益率]]**：从价值投资的角度看，我们不仅要看名义上的收益，更要看//实际收益率//。票面利率虽然固定，但[[通货膨胀]]会侵蚀您的购买力。在做债券投资决策时，要思考这笔[[固定收益]]能否跑赢[[通货膨胀]]，并带来足够多的[[实际收益率]]，这才是一笔有价值的投资。