======积极型基金======
积极型基金 (Active Fund)
这就像是餐厅里的“主厨推荐”菜，而不是标准套餐。积极型基金由一位或多位专业的[[基金经理]]管理，他们不满足于仅仅跟随大盘的脚步，而是通过积极主动地研究、挑选和买卖[[股票]]、[[债券]]等资产，力求构建一个能够超越特定[[基准指数]]（比如沪深300指数）表现的[[投资组合]]。基金经理的目标是捕获所谓的“[[超额收益]]”，也就是跑赢市场的那一部分额外回报。这种基金的成败，很大程度上系于基金经理的智慧和汗水。
===== 积极型基金是如何运作的？ =====
把基金经理想象成一支寻宝探险队的队长。这位队长的任务不是沿着地图上的虚线走，而是要根据自己的经验、分析和直觉，找到地图上未标明的宝藏。
具体来说，基金经理和他的研究团队会做这些事：
  * **深度研究：** 他们会像侦探一样，深入分析公司的财务报表、行业趋势、管理团队能力和[[护城河]]。
  * **主动选股：** 基于研究，他们会挑选出他们认为“价值被低估”或“未来增长潜力巨大”的股票，并决定买入多少。
  * **择时操作：** 他们会试图判断市场的走向，在他们认为的“低点”买入，在“高点”卖出。当然，这极其困难。
  * **动态调整：** 市场风云变幻，基金经理需要不断监控投资组合，并根据新情况进行调整，卖出不再看好的资产，买入新的机会。
这一切努力的最终目的，就是为了一个词：**超越**。超越市场，超越同行，为投资者带来更高的回报。
===== 积极型基金的“超额收益”神话 =====
[[超额收益]] (Alpha) 是投资界的“圣杯”，也是所有积极型基金追求的目标。它代表了基金经理通过主动管理，在扣除市场本身波动带来的收益（即[[贝塔收益]]）后，额外创造的价值。听起来很诱人，但现实往往很骨感。
从[[价值投资]]的视角看，长期持续地获得超额收益堪比“徒手登天”，原因有三：
  - **高昂的费用：** 积极管理需要支付基金经理和研究团队高额的薪水，这构成了基金的[[管理费]]。这笔费用会直接侵蚀你的投资回报。就像请了一位昂贵的米其林大厨，菜还没上，账单已经先来了。
  - **市场先生的智慧：** 市场在大多数时候是相当有效的（参见“[[有效市场假说]]”）。成千上万的聪明人都在寻找被低估的股票，想持续地找到别人没发现的“漏网之鱼”，难度可想而知。
  - **人性的弱点：** 基金经理也是人，他们同样会受到贪婪和恐惧的影响，可能会追涨杀跌，或是在压力下做出不理智的决策。
大量数据表明，在任何一个较长的时间周期里（比如10年或15年），能持续战胜其基准指数的积极型基金都是凤毛麟角。
===== 如何挑选一只好的积极型基金？ =====
尽管挑战重重，但市场上确实存在一些优秀的积极型基金。如果你决意要“寻宝”，而不是简单地跟随地图，那么挑选一位靠谱的“探险队长”至关重要。以下是一些筛选标准：
  * **看人：基金经理是灵魂**
    * //投资理念//：基金经理的投资哲学是什么？是[[价值投资]]，还是[[成长投资]]？这个理念是否清晰、自洽，并且在过往的投资中得到了一以贯之的执行？
    * //从业经历//：他/她管理这只基金多久了？是否经历过完整的牛熊周期考验？频繁更换基金经理的基金要格外警惕。
  * **看策略：持仓是镜子**
    * //持仓集中度//：基金的持仓是分散的“大杂烩”还是集中于少数几只精选的股票？过于分散可能意味着基金经理信心不足，与[[指数基金]]趋同，却收取高额费用。
    * //换手率//：[[换手率]]高低反映了交易的频繁程度。一个坚定的价值投资者，其换手率通常较低，因为他们倾向于长期持有看好的公司，而不是频繁买卖。高换手率不仅会增加交易成本，也可能表明经理的投资逻辑不稳定。
  * **看费用：成本是天敌**
    * //费率结构//：仔细比较不同基金的[[管理费]]、[[托管费]]和申购/赎回费。记住，费用是确定性的损失，而超额收益是不确定的。在同等条件下，选择费率更低的那一个。
===== 《投资大辞典》的友情提示 =====
积极型基金为投资者提供了一种战胜市场的可能性，但这种可能性需要用**高昂的费用**和**发现优秀基金经理的精力**作为代价。对于大多数没有时间、精力或专业知识去深入研究的普通投资者而言，与其在大海里捞针，不如选择一种更简单、可靠的工具。
股神沃伦·巴菲特曾多次推荐，对于普通人来说，成本低廉的[[指数基金]]是更佳的选择。它就像购买标准套餐，虽然不会有意外惊喜，但能确保你获得市场的平均回报，并且//长期来看//，这个“平均回报”已经胜过了绝大多数收费昂贵的“主厨推荐”菜。
在投资的旅程中，**少犯错**，有时比**做得多**更重要。