======股东积极主义======
股东积极主义（Shareholder Activism），是指[[股东]]不再仅仅作为一名被动的财务投资者，而是主动利用自己手中的[[投票权]]和所有权，向公司[[管理层]]和[[董事会]]施加影响，以期改变公司经营策略、改善[[公司治理]]结构，从而提升公司长期价值和股东回报的一种投资策略。
这就像你投资了一家餐厅，但发现主厨固步自封，菜品十年不变，导致食客越来越少。你不是选择默默卖掉股份走人，而是站出来，通过股东大会提议更换菜单、改进服务，甚至要求撤换不作为的主厨。这种“爱之深，责之切”的股东，就是积极股东。他们相信公司是一块未经雕琢的璞玉，通过自己的“雕琢”能使其大放异彩。
===== 为什么股东要“积极”起来 =====
股东积极主义的核心驱动力，源于**价值发现**和**价值创造**，这与[[价值投资]]的理念不谋而合。
积极股东通常在市场上寻找那些他们认为[[股价]]被严重低估的公司。这种低估可能源于多种原因：
  * **糟糕的管理：** 公司管理层能力平庸，战略方向错误，或者不思进取，浪费了公司的大好资源。
  * **低效的资本配置：** 公司手握大量现金却不知如何有效利用，或者进行了一些回报率低下的“面子工程”式收购。
  * **不良的公司治理：** 董事会形同虚设，无法有效监督管理层，甚至存在内部人控制、损害小股东利益的情况。
在积极股东看来，这些问题就像是蒙在珍珠上的灰尘。他们相信，只要通过积极介入，拂去这些灰尘，公司的内在价值就能被市场重新认识，从而带来丰厚的投资回报。他们不是市场的“追随者”，而是价值的“催化剂”。
===== 积极股东的“十八般武艺” =====
积极股东为了达成目标，会动用一系列工具箱里的“武器”，其激烈程度和公开性各不相同：
  * **私下沟通：** 这是最温和、最常见的方式。积极股东会直接与公司管理层或董事会成员会面，//“闭门”讨论//他们发现的问题和改进建议。
  * **公开发声：** 如果私下沟通无效，他们会将矛头指向公众。通过发布[[公开信]]、召开媒体发布会、建立专题网站等方式，向市场和其他股东阐述自己的观点，给公司管理层制造舆论压力。
  * **提交股东提案：** 在年度股东大会上，正式提交要求公司分拆业务、增加[[股息]]或回购[[股份]]、修改公司章程等提案，交由所有股东投票表决。
  * **争夺董事席位：** 这是“武力”升级的体现。积极股东会提名自己的人员作为董事候选人，与公司现有管理层提名的候选人竞争，试图将“自己人”送进董事会，从内部推动变革。
  * **发起代理权争夺：** 这是终极武器。当与管理层彻底决裂时，积极股东会发起[[代理权争夺]]（Proxy Fight），即说服其他股东将投票权委托给自己，以便在股东大会上获得足够的票数来通过自己的提案，甚至彻底改组董事会。
===== 这和普通投资者有什么关系 =====
对于我们普通投资者来说，股东积极主义并非遥不可及的华尔街风云，它与我们的切身利益息息相关。
==== 搭上“顺风车”的机遇 ====
当一位著名的积极投资者宣布入股某家公司并提出改革方案时，往往意味着这家公司可能存在被低估的价值。
  * **免费的深度研究报告：** 积极股东的公开信和分析报告，往往凝聚了其团队数月的深度研究成果。我们可以仔细阅读，学习他们分析问题的视角和逻辑，判断其改革方案是否合理。
  * **价值实现的催化剂：** 如果你认同积极股东的判断，并认为其改革能够成功，那么跟随买入，就有可能搭上“顺风车”。一旦改革成功，公司基本面改善，股价上涨，所有股东都能获益。这是一种聪明的“搭便车”策略。
==== 需要警惕的风险 ====
当然，积极股东也并非总是“正义的伙伴”，他们也可能带来风险：
  * **短期利益导向：** 有些积极股东的目标可能非常短视，比如强迫公司背上巨额[[债务]]来支付一次性的特别股息，自己套现走人，却可能损害了公司的长期发展潜力。
  * **行动失败风险：** 变革总有风险。积极股东的行动可能遭到管理层的激烈抵抗，导致旷日持久的争斗，分散公司精力，最终改革失败，股价不涨反跌。
===== 投资启示 =====
  - **股东权利是你的力量：** 股东积极主义提醒我们，作为公司的所有者之一，我们拥有监督和建议的权利。虽然个人力量微薄，但要珍视自己的投票权，关注公司的治理状况。
  - **好公司更要看好“管家”：** 一家公司的价值，不仅取决于其业务本身，更取决于管理这笔资产的人。持续关注和评估一家公司的管理层和董事会，是价值投资中不可或缺的一环。
  - **将“维权事件”作为研究信号：** 当市场上出现某家公司的股东积极主义事件时，不要只当热闹看。把它当作一个研究的起点，深入探究“靶子”公司和“猎手”的论点，你或许能从中发现不错的投资或避险机会。