======转股价格======
转股价格（Conversion Price）是指[[可转换债券]]持有人将其债券转换为发行公司[[普通股]]时，每股[[普通股]]的转换价格。这个价格通常在可转换债券发行时就已预先确定，并载明在债券的发行文件中。它是决定投资者能够以何种成本，将债券这种//债权//凭证转换为公司//股权//的关键因子。简单来说，转股价格就像一个“兑换比例”，它明确了每单位[[面值]]的债券能够换取多少数量的公司[[普通股]]。对于投资者而言，理解转股价格，并将其与公司[[正股]]在[[二级市场]]上的实时价格进行比较，是判断是否行使转股权利、评估可转债投资吸引力的核心考量。一个有利的转股价格，意味着投资者有机会在股票价格上涨时，通过转股来分享公司的成长红利。
===== 什么是转股价格？ =====
转股价格是//可转换债券//的//核心条款//之一。当一家公司发行[[可转换债券]]时，会规定一个固定或在特定条件下可调整的转股价格。例如，如果某可转债的转股价格定为10元，这意味着每100元[[面值]]的债券，理论上可以转换为100 / 10 = 10股公司[[普通股]]。投资者在持有可转债期间，如果发现公司[[普通股]]的市场价格（即[[正股]]价格）持续高于转股价格，那么将债券转换为股票就可能有利可图。
===== 转股价格如何影响投资决策？ =====
转股价格是投资者评估[[可转换债券]]价值和做出投资决策的“风向标”。
  * **转股价值的计算**：转股价格直接决定了[[可转换债券]]的//转股价值//。转股价值 = 可转债[[面值]] / 转股价格 x [[正股]]价格。投资者会关注//转股价值//与可转债的市场价格之间的关系。
  * **[[套利]]机会的判断**：当[[正股]]价格远高于转股价格时，可转债的//转股价值//就会高于其[[面值]]，甚至可能高于其债券的市场价格，这时投资者通过转股获得股票，再在[[二级市场]]卖出，就有可能实现//套利//。
  * **[[转股溢价率]]的考量**：[[转股溢价率]]是衡量可转债当前市场价格相对于其//转股价值//溢价程度的指标。转股价格是计算//转股价值//的基础，进而影响[[转股溢价率]]。较低的[[转股溢价率]]通常意味着可转债与[[正股]]价格联动性更强，//转股价值//越高，对投资者越有利。
===== 转股价格的调整（下修与上修） =====
为了应对市场变化，保护投资者或发行人利益，转股价格在特定条件下可能会进行调整，这被称为//转股价格修正//：
  - **转股价格向下修正（下修）**：
    当[[正股]]价格长期低于转股价格，导致可转债的//转股价值//远低于其[[面值]]，影响投资者转股意愿时，发行公司可能会召开股东大会，提议将转股价格下调。这通常是为了提高可转债的吸引力，促使投资者转股，从而达到融资目的或降低负债。
  - **转股价格向上修正（上修）**：
    在极少数情况下，如果公司实施送股、资本公积金转增股本等行为，会导致流通股数量增加而股价下跌，为了保持转股价值不变，转股价格需要相应上调。这称为//转股价格向上修正//。
===== 投资启示 =====
对于普通投资者来说，理解转股价格的意义，是玩转[[可转换债券]]的关键一步：
  * **关注转股价格与[[正股]]价格的关系**：这是判断可转债是否具有//转股价值//的最直接指标。//转股价值//越高，可转债的//股性//越强，投资者转股获利的可能性越大。
  * **理解转股价格下修的逻辑**：下修可以提升可转债的//转股价值//和//股性//，是投资者关注的//重要博弈点//。但也要警惕公司为了单纯的“抽屉协议”或变相//融资//而进行的//恶意下修//。
  * **结合[[价值投资]]理念**：在选择[[可转换债券]]时，不仅要看转股价格带来的[[套利]]空间，更要深入分析发行公司的基本面，选择具有长期成长潜力的优质公司。只有[[正股]]本身具有投资价值，转股后的持有才有意义，从而实现长期的财富增值。