======量化紧缩======
量化紧缩（Quantitative Tightening，简称QT），又称“缩表”，是[[中央银行]]回收市场[[流动性]]的一种[[货币政策]]工具，与[[量化宽松]]（[[QE]]）正好相反。简单来说，如果把[[量化宽松]]比作央行向市场“放水”购买[[资产]]，那么量化紧缩就是“收水”，通过逐步减少其[[资产负债表]]上持有[[债券]]等资产的规模来实现。当央行持有的[[国债]]或[[抵押贷款支持证券]]（[[MBS]]）到期时，它不再将收回的本金重新投入市场购买新资产，而是让这部分资金自然流出市场，从而减少流通中的[[货币供给]]。这通常发生在经济过热、[[通货膨胀]]压力较大时，是央行为了[[加息]]之外，进一步收紧货币条件，抑制通胀，并使货币政策回归“常态化”的手段。
===== 为什么央行要“缩表”？ =====
量化紧缩并非央行心血来潮，通常是出于以下几个重要目的：
  *   **抑制通货膨胀：** 当经济过热，物价上涨过快时，量化紧缩能有效减少市场上的货币总量，提高资金的[[使用成本]]，从而给过热的经济降温，遏制通胀势头。
  *   **货币政策正常化：** 经历金融危机或经济衰退后，央行会通过[[量化宽松]]将[[利率]]降至极低甚至负值，并大幅扩张[[资产负债表]]。经济恢复后，央行需要逐步退出这些“非常规”措施，使货币政策回归到正常轨道，以便在未来遇到经济下行时仍有政策空间。
  *   **应对未来危机预留空间：** “手中有粮，心中不慌”。通过[[缩表]]，央行能在[[资产负债表]]上腾出空间，为未来可能出现的经济冲击做好准备，以便再次通过[[量化宽松]]等手段来应对。
===== 量化紧缩如何影响市场？ =====
量化紧缩就好比给市场“抽水”，减少了资金供给，因此会对金融市场和实体经济产生广泛影响：
  *   **资金成本上升：** 市场[[流动性]]减少，导致资金供不应求，银行间的[[拆借利率]]和企业[[借贷成本]]都会随之上升。
  *   **债券市场承压：** 央行停止购买或卖出债券，意味着债券的“大买家”退场，会导致[[债券价格]]下跌，[[收益率]]上升。长期[[国债收益率]]的上升，往往会带动其他[[长期利率]]的上涨。
  *   **股市估值调整：** 资金成本上升会影响企业的[[盈利能力]]，同时，更高的[[无风险利率]]也会让股票的[[估值]]承压。特别是那些依靠低成本融资和高增长预期的[[成长股]]，可能会面临更大的调整压力。
  *   **经济增长放缓：** [[借贷成本]]的提高会抑制企业投资和居民消费，从而可能导致经济增长放缓，甚至引发衰退的担忧。
===== 投资者如何应对“缩表”？ =====
对于普通投资者来说，量化紧缩并非“洪水猛兽”，但确实需要我们调整投资策略，适应新的市场环境：
  -   **关注现金流和盈利稳定性：** 在资金收紧的环境下，拥有稳定[[现金流]]、强劲[[盈利能力]]且负债率低的公司更具韧性。它们受[[利率]]上升的影响较小，更能抵御市场波动。
  -   **平衡资产配置：** 适当增加防御性资产的配置，如高[[股息率]]的股票、短期高[[评级债券]]或现金及[[现金等价物]]。当市场不确定性增加时，这些资产可以提供相对稳定的回报。
  -   **避免过度负债的投资：** 如果您的投资组合中包含大量依赖杠杆或[[高估值]]的资产，需警惕[[利率]]上升带来的风险。重新审视自己的[[风险承受能力]]。
  -   **审慎看待房地产投资：** [[利率]]上升会直接影响[[按揭贷款]]成本，对房地产市场产生降温作用。在量化紧缩期间，需对房地产投资保持谨慎。
  -   **逢低布局优质资产：** 市场波动也意味着机会。当优质公司的股票因市场整体情绪而下跌时，可能提供更好的长期[[投资价值]]。价值投资者此时应着眼于未来，寻找那些被市场“错杀”的[[价值洼地]]。