======静态本益比======
静态本益比（Static Price-to-Earnings Ratio, P/E TTM），通常也被直接称为“市盈率TTM”，是[[价值投资]]中最基本、最常见的估值指标之一。简单来说，它衡量的是以公司当前的股价买入，需要多少年才能完全靠公司//过去一年//的利润回本。它的计算公式是：**当前总市值 / 公司过去12个月的净利润**，或者更常用的 **当前股价 / 过去12个月的[[每股收益]]（EPS）**。这个指标之所以被称为“静态”，是因为它的分母——公司的盈利，采用的是已经成为历史的过去12个月（Trailing Twelve Months, TTM）的财务数据。它就像一张公司在特定时间点的“估值快照”，清晰地展示了市场愿意为公司过去的每一块钱盈利付出多少价格，为投资者提供了一个快速判断股价是“贵”还是“便宜”的基准点。
===== 它是怎么计算的？ =====
静态本益比的计算非常直观，就像在超市里计算商品的“性价比”一样。
**公式：静态本益比 = 当前股价 / 过去12个月的每股收益**
我们来拆解一下这个公式：
  * **当前股价：** 这个最简单，就是你在股票软件上看到的那个实时跳动的价格。
  * **过去12个月的每股收益 (EPS TTM)：** 这是“静态”二字的核心。它指的是公司在最近四个季度（即过去一整年）里，每一股股票平均赚了多少钱。这个数据是已经公布、经过审计的，因此是确定的历史事实。
举个例子：
假如“吃不胖”炸鸡店的股票现在是20元一股，而它在过去一年里，每股股票总共赚了2元钱。那么它的静态本益比就是：
20元（股价） / 2元（每股收益） = 10倍
这意味着，按照它去年的赚钱速度，你需要10年的时间才能收回你的投资成本。
===== 如何解读静态本益比？ =====
得到一个10倍或20倍的数字只是第一步，真正的学问在于如何理解这个数字背后的含义。
==== “静态”的含义：一面后视镜 ====
静态本益比最大的特点，也是它最大的局限，就是它完全基于//历史数据//。它好比汽车的后视镜，能清晰地告诉你刚刚走过的路是什么样的，但无法告诉你前方的路况是平坦还是崎岖。
  * **优点：** 客观、稳定。由于使用的是已实现的利润，这个数据不会像未来的盈利预测那样充满不确定性。它为我们提供了一个坚实的估值起点。
  * **缺点：** 无法反映未来。如果一家公司正处于高速成长期，或者相反，正面临行业衰退，那么它过去的盈利能力对未来的指导意义就会大打折扣。
==== 横向与纵向比较 ====
单一的静态本益比数字意义不大，它的价值体现在比较之中。
  * **横向比较（与同行比）：** 将目标公司的静态本益比与同行业竞争对手进行比较。比如，一家钢铁公司的静态本益比是8倍，而行业平均水平是7倍，说明它可能被市场高估了。反之，如果一家软件公司的静态本益比是30倍，而行业平均是50倍，那它可能就显得相对“便宜”。**切记，不同行业的“合理”本益比水平天差地别。**
  * **纵向比较（与历史比）：** 将公司当前的静态本益比与其自身的历史区间进行比较。如果一家公司历史上的静态本益比通常在15-25倍之间波动，而现在只有12倍，这可能是一个值得研究的信号，说明其股价可能处于历史低位。
===== 价值投资者的智慧锦囊 =====
对于价值投资者来说，静态本益比是一个不可或缺的工具，但绝不能是唯一的工具。
=== 优点：安全边际的起点 ===
静态本益比为我们寻找具有[[安全边际]]的投资机会提供了一个很好的起点。一个异常低的静态本益比（例如，远低于行业和历史平均水平）往往能吸引价值投资者的目光，促使他们去深入探究：市场是不是过度悲观了？公司是不是遇到了可以解决的暂时性困难？如果答案是肯定的，这可能就是一个绝佳的投资机会。
=== 缺点：刻舟求剑的风险 ===
过度依赖静态本益比，就像那个“刻舟求剑”的楚国人，可能会让你掉进坑里。
  * **当心[[价值陷阱]]：** 有些公司静态本益比很低，看起来很诱人，但实际上是因为其盈利能力正在急剧下滑。如果你买入，可能会发现未来的盈利会更差，导致本益比不降反升，股价也随之不断下跌。
  * **错失伟大公司：** 许多伟大的成长型公司，由于市场对其未来抱有极高预期，其静态本益比往往常年处于高位。如果仅仅因为静态本益比“太高”就放弃研究，可能会与一家能带来几十倍回报的优秀公司失之交臂。这时，参考[[动态本益比]]等前瞻性指标就显得尤为重要。
=== 投资启示：把它当作“体检报告”，而非“预言书” ===
聪明的投资者会将静态本益比看作一份**初步的“体检报告”**，而不是一本能预测未来的**“预言书”**。
它告诉你一家公司基于过去的表现，其估值处于什么水平。一个好的静态本益比读数应该激发你的好奇心，引导你去提出更深层次的问题：
  * 这个低（高）本益比的背后是什么？
  * 公司的商业模式（[[护城河]]）是否坚固？
  * 公司的[[现金流量]]是否健康？
  * 管理层是否值得信赖？
最终，静态本益比是一个筛选工具和思考框架的起点。它能帮你排除掉许多明显昂贵的选项，也能帮你发现一些可能被低估的“璞玉”。但要真正做出明智的投资决策，你必须超越这个静态的数字，去深入理解企业本身的价值。