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[[逆向ETF]]（Inverse ETF），又称反向ETF、做空ETF或熊市ETF，是一种特殊的[[交易所交易基金]]（ETF），它的设计目标是提供与特定[[标的指数]]或[[基准资产]]//相反//的收益表现。简单来说，如果其追踪的指数下跌了1%，逆向ETF则力求上涨1%；反之，如果指数上涨了1%，逆向ETF则会下跌1%。它就像一面反向镜子，专门为投资者在市场下跌时捕捉机会或[[对冲]]风险而生。
===== 逆向ETF的工作原理 =====
逆向ETF并非直接持有指数成分股，而是通过一系列复杂的[[衍生品]]工具来实现其反向追踪目标。
  * **核心工具**：它主要利用[[金融期货]]、[[期权]]、[[互换]]（Swaps）等衍生品合约，构建一个能够与标的指数反向运动的投资组合。例如，它可能会卖空（[[做空]]）指数[[期货]]，当指数下跌时，[[期货]]价格下跌，其[[做空]]头寸就能获利。
  * **每日重置**：大多数逆向ETF的收益目标都是基于//每日//表现来计算和[[重置]]的。这意味着它追求的是//当天//与标的指数的反向回报，而不是长期累计的反向回报。
===== 逆向ETF的投资场景 =====
逆向ETF在特定市场环境下能发挥作用，但并非适用于所有投资者。
  * **市场下跌时的[[短期投机]]**：当投资者预期市场即将进入下跌趋势时，可以利用逆向ETF捕捉[[做空]]机会，从市场下跌中获利。
  * **投资组合[[对冲]]**：对于持有大量股票或其他[[风险资产]]的投资者，当他们不希望卖出原有资产但又担心短期市场回调时，可以通过买入逆向ETF来[[对冲]]其投资组合的[[市场风险]]。例如，如果您持有的股票占[[资产组合]]很大比重，预期市场短期可能下跌，购买逆向ETF可以部分抵消股票下跌带来的损失。
===== 投资逆向ETF的风险与陷阱 =====
尽管逆向ETF听起来很诱人，但它蕴含的风险和复杂性远超普通ETF，与[[价值投资]]理念更是格格不入。
  * **“每日重置”的[[复利效应]]**：这是逆向ETF最容易被忽视的陷阱。由于其收益是//每日重置//的，在市场波动（即频繁上涨下跌）的环境中，即使标的指数最终回到原点，逆向ETF的表现也可能远不如预期，甚至亏损。例如，指数第一天涨10%，第二天跌9.09%回原点。逆向ETF第一天跌10%，第二天涨10%（目标是反向指数涨9.09%），最终跌了1%。这种[[追踪误差]]会随着时间拉长而累积，导致长期持有风险巨大。
  * **不适合长期持有**：正因其“每日重置”的特性，逆向ETF本质上是为//短期//市场观点或[[对冲]]策略设计的。对于追求长期[[复合回报]]的投资者，尤其是秉持[[价值投资]]理念的投资者，逆向ETF几乎不具备[[投资价值]]。
  * **[[杠杆反向ETF]]的风险**：市场上还有带有[[杠杆]]的逆向ETF（例如2x或3x逆向ETF），它们试图提供标的指数2倍或3倍的反向日收益。这种[[杠杆]]会进一步放大“每日重置”的[[复利效应]]和波动风险，使得这类产品对普通投资者而言风险极高。
  * **[[管理费]]和[[流动性]]**：逆向ETF的[[管理费]]通常高于普通ETF，且部分冷门产品可能存在[[流动性]]不足的风险。
===== 价值投资视角 =====
从[[价值投资]]的视角来看，逆向ETF并非关注企业[[内在价值]]、追求长期[[复合增长]]的工具。它更多是一种//[[短期投机]]//或//[[风险管理]]//工具。[[价值投资者]]通常致力于通过深入分析，寻找被市场低估的优质企业，并长期持有，分享企业成长的红利，而非预测市场短期波动方向。因此，对于普通投资者而言，深入了解其风险并谨慎使用至关重要，切勿将其视为长期投资标的。