====== Wallstreetbets (r/wallstreetbets) ======
Wallstreetbets (常简称为WSB)，是著名社交新闻网站[[Reddit]]上的一个投资主题分区（subreddit）。它并非传统意义上的投资论坛，而是一个以分享高风险、激进甚至堪称赌博的交易策略而闻名的线上社区。成员们以“YOLO”（You Only Live Once，你只活一次）为信条，热衷于追逐短期内的巨额回报，其讨论内容充斥着各种网络“梗”（Meme）和独特的“黑话”。尽管它以一种“反叛华尔街精英”的姿态出现，但其核心行为更接近于纯粹的投机，与注重[[内在价值]]和长期回报的价值投资理念形成了鲜明而有趣的对照。
===== 起源与文化：一个“反叛者”的线上聚集地 =====
Wallstreetbets由杰米·罗戈津斯基（Jaime Rogozinski）于2012年创立。他的初衷是创建一个与传统投资建议网站截然不同的地方——在这里，人们可以毫无顾忌地讨论那些被主流财经界视为“鲁莽”和“不负责任”的交易，比如将全部身家押注在单一期权上。这个社区迅速吸引了一群寻求刺激、不满足于传统稳健投资回报的年轻人，并逐渐演变成一个独特的亚文化圈。
==== 黑话与梗文化：WSB的社交密码 ====
想要读懂WSB，你必须先学会他们的“语言”。这些黑话和梗不仅仅是玩笑，它们构建了社区成员的身份认同，并能在瞬间点燃群体情绪。以下是WSB宇宙中的一些高频词汇：
  * **Apes (猩猩):** WSB社区成员的自称。这个词源于电影《猩球崛起》中的台词“Apes together strong”（猩猩团结力量大），象征着散户投资者联合起来对抗机构的信念。
  * **YOLO (You Only Live Once):** “你只活一次”，是WSB的最高信条。它通常指代一种极端的投资行为：将个人全部或绝大部分资金投入到一个单一的、高风险的股票或期权上，要么一夜暴富，要么倾家荡产。
  * **Diamond Hands (钻石手💎🙌):** 指的是那些无论股价如何剧烈波动、账面出现多大亏损，都坚定持有不卖的投资者。这被社区视为一种荣誉和勇气的象征，但从理性投资角度看，这往往是[[确认偏误]]的极端体现。
  * **Paper Hands (纸手🧻🤲):** 与“钻石手”相对，指的是那些因恐惧而过早卖出头寸的投资者，尤其是在股价刚开始下跌或略有盈利时就匆忙离场。在WSB文化中，“纸手”会受到鄙视。
  * **Tendies (鸡块):** 指投资获得的利润。这个词源于一个网络故事，故事主角用“好孩子点数”向妈妈换取炸鸡块（Chicken Tenders）。在WSB的语境里，“鸡块”就是他们冒险的终极奖赏。
  * **To the Moon (月球见🚀):** 一个极度乐观的口号，用来表达他们相信某只股票的价格将会像火箭一样一飞冲天，飞向月球。
  * **Stonks:** “Stocks”（股票）的故意拼错写法，通常与一个面无表情、西装革履的卡通人像（Meme Man）一同出现，用来讽刺或描述非理性的市场行为和股价飞涨。
  * **Retards (蠢蛋):** 这是社区成员之间充满争议但又颇为普遍的自嘲式称呼，意在表达他们从事着“愚蠢”的投资行为，拥抱风险，与传统金融界的“聪明人”划清界限。
===== 成名之战：游戏驿站（GameStop）传奇 =====
如果说WSB之前只是一个亚文化圈子，那么2021年初的[[GameStop]]（GME）事件则让它一战成名，震惊了全球金融市场。这出“散户大战华尔街”的戏剧，是理解WSB影响力的最佳案例。
==== 大卫与歌利亚的现代剧本 ====
故事的背景是一家看似日薄西山的实体游戏零售商——GameStop。由于数字化浪潮的冲击，其商业模式被普遍看衰。因此，许多华尔街的对冲基金，如[[Melvin Capital]]，都对其建立了大量的[[做空]] (Short Selling) 头寸。
  * **什么是[[做空]]？** 简单来说，就是投资者预测某只股票价格会下跌，于是先从券商那里借来这只股票，以当前高价卖出；等股价下跌后，再以低价买回同等数量的股票还给券商，赚取中间的差价。做空的风险在于，如果股价不跌反涨，理论上亏损是无限的，因为股价上涨没有上限。
然而，WSB上的一位用户基思·吉尔（Keith Gill，网名DeepFuckingValue）却不这么认为。他通过深入分析公司的[[基本面]] (Fundamentals)，认为GME的价值被严重低估，并且市场上存在过度的做空。他从2019年起就持续买入GME股票和期权，并不断在WSB上分享自己的分析和持仓截图。
他的观点逐渐在社区内引发共鸣。WSB的“猩猩”们开始意识到，这些对冲基金的巨大空头头寸是一个致命弱点。如果大家齐心协力大量买入GME股票，推高股价，那么做空者将被迫以更高的价格买回股票以平仓止损。这个过程被称为[[轧空]] (Short Squeeze)。
于是，一场史无前例的散户集体行动开始了。在“To the Moon”的口号下，无数资金涌入GME，股价在短短几周内从十几美元飙升至最高超过480美元。对冲基金Melvin Capital因此遭受了数十亿美元的巨额亏损，最终需要其他基金的紧急注资才能免于破产。事件的高潮是，包括[[Robinhood]]在内的多家在线券商突然限制用户买入GME等“MEME股”，只允许卖出，引发了市场对于“拔网线”行为是否公平的巨大争议，甚至惊动了美国国会。
==== 狂欢背后的真相 ====
GME事件被媒体塑造成了一场“人民的胜利”。然而，在这场狂欢背后，真相远比“散户打败机构”的叙事要复杂。
  * **谁是真正的赢家？** 少数像基思·吉尔一样提前布局的早期投资者确实获得了惊人回报。但更多在股价高点被FOMO（Fear of Missing Out，害怕错过）情绪驱使而冲进场的散户，最终成了“接盘侠”，在股价从高点雪崩式下跌后损失惨重。
  * **这不是价值投资的胜利：** 尽管最初的分析包含了一些价值发现的元素，但GME股价的疯涨与其真实的商业价值已经完全脱钩。它变成了一场基于情绪、叙事和资金博弈的投机狂潮。当股价达到数百美元时，其背后支撑的不再是任何合理的估值模型，而是“钻石手”的信念和对[[轧空]]的预期。
===== 价值投资的透镜：我们能从WSB学到什么？=====
作为一本以价值投资为核心理念的辞典，我们看待WSB，不能只看其表面的喧嚣与刺激。拨开迷雾，这个“华尔街赌场”恰恰为我们提供了几个深刻的反面教材和一些意外的启示。
==== 警示录一：投机不是投资 ====
价值投资的鼻祖[[本杰明·格雷厄姆]] (Benjamin Graham) 在其传世之作*[[聪明的投资者]]* (*The Intelligent Investor*) 中给出了投资与投机的经典定义：“**投资操作是基于详尽的分析，本金的安全和满意的回报有保证。不符合这些要求的操作就是投机。**”
以这个标准衡量，WSB上绝大多数的“YOLO”行为都是彻头彻尾的投机。它们依赖的不是对企业价值的深入分析，而是对市场情绪的预测和对运气的赌博。价值投资者购买的是一家公司的部分所有权，而WSB的成员们购买的更像是一张彩票。短期内，彩票或许能中奖，但长期来看，依靠买彩票无法建立起稳固的财富。
==== 警示录二：永远不要爱上一只股票 ====
WSB的“钻石手”文化，赞美的是一种无论如何都坚定持有的“忠诚”。这种情绪化的决策方式是投资的大忌。传奇投资家[[沃伦·巴菲特]] (Warren Buffett) 告诫我们，投资需要的是理性和纪律，而非情感和冲动。
  * **“爱上”一只股票会让你失去客观性。** 你会不由自主地寻找支持你决策的证据（[[确认偏误]]），而忽略那些危险的信号。
  * **价值投资者的卖出原则是清晰的：** 当股价远超其[[内在价值]]时，当企业的基本面发生恶化时，或者当发现更好的投资机会时，就应该果断卖出。死守一个已经过度高估或基本面变坏的资产，不是勇敢，而是固执。GME的许多“钻石手”最终的巨额亏损，就是这个道理最惨痛的证明。
==== 警示录三：群体狂热与市场先生 ====
格雷厄姆还提出了一个绝妙的比喻——“[[市场先生]] (Mr. Market)”。他把市场想象成一个情绪多变的商业伙伴，每天都会给你一个报价，想买入你的股份或卖给你他的股份。有时候他兴高采烈，报出一个极高的价格；有时候他垂头丧气，报出一个极低的价格。
  * **聪明的投资者该如何与[[市场先生]]相处？** 你应当利用他的情绪波动，而不是被他所感染。当他恐慌并报出低价时，你应该考虑买入；当他亢奋并报出高价时，你应该考虑卖出。
  * **WSB社区在GME事件中扮演了什么角色？** 他们本身就汇集成了一个极度亢奋的[[市场先生]]。社区内的回声室效应放大了乐观情绪，成员们互相鼓劲，将股价推向了完全脱离理性的高度。他们没有利用[[市场先生]]，反而成为了[[市场先生]]狂热情绪的一部分，最终被市场更为强大的力量所反噬。
==== 意外的启示：独立思考与逆向投资 ====
尽管WSB的整体行为是投机的狂欢，但我们必须承认，GME故事的起点——基思·吉尔的分析——闪烁着[[逆向投资]] (Contrarian Investing) 的光芒。
[[逆向投资]]的核心是“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”。它要求投资者具备独立思考的能力，不盲从于市场主流观点。当时，整个华尔街都认定GME将走向灭亡，但吉尔通过自己的研究，得出了相反的结论，并勇敢地逆流而上。
这给价值投资者最重要的启示是：**永远要进行独立且深入的研究。** 市场的共识常常是错误的。真正的投资机会，往往隐藏在那些被市场普遍忽视或误解的角落里。但是，必须强调的是，真正的[[逆向投资]]是建立在严谨的分析和对价值的判断之上的，而不是像后来的跟风者那样，仅仅因为“反叛”或“抱团”而买入。最初的价值发现是“逆向”，后期的群体狂热则是“顺势”——顺了另一股更疯狂的势。
===== 结语：华尔街赌场的最终赢家 =====
Wallstreetbets的故事充满了戏剧性、反叛精神和一夜暴富的诱惑。它像一面棱镜，折射出人性中的贪婪、恐惧和从众心理。对于严肃的投资者而言，它最大的价值在于提供了一个生动的警示案例。
在任何一个赌场里，长期的最终赢家永远是开设赌场的人。在WSB这场喧嚣的赌局中，短期的赢家是少数幸运儿，但真正的“坐庄者”是那些提供交易服务的券商，以及更深层次的——市场规律本身。这个规律就是，财富最终会从那些情绪化、无纪律、寻求快速刺激的参与者手中，流向那些有耐心、有纪律、将投资视为毕生事业的价值投资者。
正如[[沃伦·巴菲特]]的黄金搭档[[查理·芒格]] (Charlie Munger) 所说：“**玩那些别人玩得很好而你一窍不通的游戏，是几乎必输无疑的。**” 与其在WSB的轮盘赌桌上押注青春，不如回到投资的本质：用合理的价格，买入优秀的公司，然后，耐心地等待价值的回归。这或许不那么“酷”，不那么“刺激”，但它是通往财务自由的、真正可靠的道路。