α错误（Alpha Error），在统计学中更广为人知的名字是第一类错误（Type I Error）。在投资这个充满不确定性的世界里，它特指一种“看走眼”的错误：你把一家本应是“千里马”的优质公司，错误地判断为“普通马”，最终决定不投资，结果与一笔绝佳的机遇失之交臂。 这是一种“漏选”的遗憾（Error of Omission）。它的代价，是你账户里看不见摸不着，事后回顾却可能大到惊人的机会成本。就好比在2005年，你深入研究了苹果公司，却因为觉得iPod只是个时髦的小玩意儿而放弃买入，从而完美错过了此后智能手机时代带来的几十倍涨幅。这个本可以属于你，却最终没有抓住的巨额收益，就是α错误带给你的“隐形”亏损。
人类的天性让我们对“明晃晃的亏损”比对“悄无声息的错失”要敏感得多。换句话说，我们更害怕犯下买入烂公司导致本金受损的错误。这种恐惧感合情合理，但如果走向极端，就可能导致我们过度保守，从而频繁地犯下α错误。 一个典型的场景是，投资者可能对安全边际的要求过于严苛，或者对企业面临的短期困难过度悲观。他们像一个拿着显微镜的质检员，一心想找出瑕疵，结果却因为发现了一点点无伤大雅的“微瑕”，就否定了一块整体上价值连城的“美玉”。他们成功地避开了所有的小风险，但也因此与所有伟大的公司擦肩而过。在他们的投资生涯里，账户或许从未经历大的回撤，但也从未见证过激动人心的成长。
与α错误相对的是β错误（Beta Error），即第二类错误（Type II Error）。这是另一种我们更熟悉的错误：买入一只你以为是“千里马”的股票，最后发现它其实是“跛脚马”，导致投资亏损。这是一种“错选”的罪过（Error of Commission）。 让我们来直观地对比一下这两种错误：
从价值投资的长期视角看，许多投资大师，如查理·芒格，都认为 α错误远比β错误更可怕。因为一个成功的投资组合，其绝大部分收益往往只来自少数几家伟大的公司。买错几只股票，你最多损失掉投入的本金；但如果错过了一家能涨几十甚至上百倍的伟大公司，你错失的可能是整个投资生涯的成败。
完全避免α错误是不可能的，但我们可以通过一些方法来减少其发生的频率和破坏力：