五年规则 (Five-Year Rule) 是价值投资领域一个简单而强大的思维工具。它并非指股票必须持有五年，而是一个投资前的“试金石”：在买入前，先问自己是否做好了持有这家公司至少五年的准备。如果连这个心理准备都没有，那么这笔投资很可能只是一时冲动的投机。这个规则的核心，是强迫投资者着眼于企业的长期基本面和发展前景，而不是被短期的市场噪音所迷惑，从而像一位真正的企业主那样去思考和决策。它帮助投资者过滤掉那些自己不够了解、没有长期信心的公司，是践行长期主义投资理念的重要一步。
五年规则的核心，其实是一种视角转换。它要求你把自己的身份从一个盯着屏幕上价格跳动的“股票交易者”，切换成一位关心企业未来发展的“企业合伙人”。 想象一下，你不是在买一串代码，而是要投资朋友开的一家火锅店。你肯定不会指望他下周就让你回本，更不会因为今天生意差点就嚷着要撤资。你会给他时间，让他装修、营销、积累口碑，你着眼的是未来几年这家店能不能持续盈利，越做越好。 投资上市公司也是同样的道理。五年规则就是这样一个“冷静期”，它强迫你去思考：
“五年”这个数字并非金科玉律，它更多是一个经验之谈，一个恰到好处的时间尺度。 首先，一个完整的经济周期通常持续数年。五年的时间，足以让一家优秀的公司经历一次从繁荣到衰退再到复苏的考验，从而证明其商业模式的韧性。只看一两年的业绩，很可能只是因为它恰好站在了风口上。 其次，企业的重要战略从规划到产生显著效益，也需要时间。例如，研发一款新药、开拓一个海外市场、完成一次重大并购整合，这些事情的回报，很难在短期内完全体现在财报和股价上。五年，通常足够我们看到这些决策的初步成效。 最后，五年也是让复利效应显现魔力的一个合理起点。投资的收益如同滚雪球，五年时间足以让雪球滚出一定的规模，让你真切地感受到“让钱为你工作”的乐趣。如果持有时间太短，复利这根“世界上最长的坡”你就没走几步。
将五年规则融入你的投资流程，可以显著提升决策质量。关键在于两个环节：投资前的审视和投资后的跟踪。
在按下“买入”按钮之前，请务必用以下问题拷问自己。如果大部分答案都是模糊的或是否定的，那最好先管住手：
重要提示：五年规则绝不等于“买入并忘记”（Buy and Forget）。它强调的是持有的意愿，而不是盲目的持有。 在持有期间，你需要像一位尽职的“企业合伙人”一样，定期（例如每季度或每半年）审视你的投资。但注意，你审视的重点不是股价，而是支撑你当初买入的基本面逻辑是否依然成立。
当出现以上情况时，即便没到五年，也应该果断卖出。五年规则是帮你做出正确买入决策的工具，而不是束缚你做出正确卖出决策的枷锁。