亚马逊AWS (Amazon Web Services)，是亚马逊公司旗下的业务，也是全球最大的云计算服务平台。它就像一个“云端”的超级计算机房，向企业和个人出租计算能力、存储空间和各种技术服务，客户无需自建昂贵的物理服务器，只需按需付费即可使用。这听起来可能有些技术化，但它却是亚马逊最赚钱的部门，也是其股价持续增长的核心引擎之一。对于价值投资者来说，理解AWS的商业模式和竞争优势，是看懂亚马逊这家巨无霸公司的关键。
AWS的商业模式常被比作“数字时代的水电煤”。就像我们打开水龙头或电灯开关就付费一样，企业可以通过AWS按需获取计算资源，用多少付多少。这种模式极大地降低了创业公司的初始成本，也为大企业的数字化转型提供了极大的灵活性。 它的核心收入来源于提供一系列庞杂而深入的服务，主要可以分为几大类：
这种模式的厉害之处在于其“粘性”。一旦一家公司将其核心业务系统建立在AWS上，并深度使用了其多种服务，未来想要更换服务商的转换成本将变得极其高昂。这为AWS带来了稳定且可预测的经常性收入。
在投资中，我们总是在寻找拥有宽阔“护城河”的公司，而AWS正是这样一个典范。它的护城河由多重优势共同构成：
AWS早在2006年就已商业化，比微软的Azure和谷歌的Google Cloud等主要竞争对手早了数年。这为它赢得了宝贵的时间窗口，积累了大量的初始客户、技术经验和市场声誉。
作为全球市场份额遥遥领先的领导者，AWS拥有巨大的规模效应。它可以以更低的成本采购服务器等硬件，并通过极致的运营效率来管理其遍布全球的数据中心。这使得它既能为客户提供有竞争力的价格，又能保持丰厚的利润率。
如前所述，客户对AWS生态系统的依赖性构成了极高的转换成本。更换云服务商不仅意味着巨大的技术工作量和费用，还伴随着业务中断的巨大风险。这道壁垒让客户很难流失。
AWS拥有最庞大、最活跃的开发者和客户社区。这意味着：
这种强大的网络效应形成了一个良性循环：越多人用，平台就越有价值，从而吸引更多的人来用。
从AWS的成功故事中，普通投资者可以得到许多宝贵的启示：