价值投资（Value Investing）是一种经典的投资策略，由“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆开创，并由其学生——股神沃伦·巴菲特发扬光大。它的核心思想可以浓缩成一句大白话：用五毛钱的价格，去买一块钱的东西。价值投资者不追逐市场热点，也不预测股价的短期波动，他们像精明的购物者，在琳琅满目的股票市场里，耐心寻找那些价格被低估的“打折好货”。他们坚信，股票不仅仅是一串代码，而是代表了一家真实公司的部分所有权。因此，投资的成功与否，最终取决于这家公司的长期经营表现，而不是市场先生的一时情绪。
这是价值投资区别于其他投资流派的根本出发点。当你买入一家公司的股票时，你应该想象自己正在买下这家公司的全部或一部分，比如街角的咖啡店或是楼下的小超市。 你会关心什么？肯定不是咖啡店门口今天人多人少，而是：
用这种股东心态去审视股票，你就能穿透股价短期波动的迷雾，聚焦于企业的长期内在价值。
格雷厄姆为价值投资搭建了三个坚实的理论基石，就像三根顶梁柱，支撑起了整座价值投资的大厦。
安全边际（Margin of Safety）是价值投资的精髓。它指的是企业内在价值与市场价格之间的差额。比如，通过严谨分析，你认为一家公司每股值10元，但现在市场因为恐慌只卖6元，这4元的差价就是你的安全边际。 这个“安全垫”为什么如此重要？
一双打五折的名牌运动鞋，即使你没那么喜欢，也比一双原价的普通帆布鞋更让你感到“赚到了”，对吗？
为了生动地解释市场波动，格雷厄姆虚构了一个名叫市场先生（Mr. Market）的人物。他是你的生意合伙人，每天都会跑到你面前，对你们共同拥有的公司进行报价，你可以选择从他手里买入更多股份，也可以选择卖出自己的股份给他。 但市场先生有个毛病：他是个情绪极不稳定的躁郁症患者。
价值投资者的正确做法是：把市场先生当成仆人，而不是向导。利用他情绪崩溃时（市场恐慌）提供的便宜价格买入，而在他过度兴奋时（市场狂热）保持冷静，甚至可以考虑卖出。永远不要被他的情绪所感染。
能力圈（Circle of Competence）是指每个投资者都具备一个知识边界，在边界之内，你对某些行业或公司的理解远超常人。价值投资强调，投资者应当只在自己的能力圈内进行投资。
理论很丰满，现实中该如何操作呢？
巴菲特对格雷厄姆思想的延伸是：“用一个还算公道的价格，买入一家伟大的公司，远比用一个便宜的价格，买入一家平庸的公司要好。” 伟大的公司通常拥有宽阔且持久的“护城河”，即难以被复制的竞争优势。常见的护城河包括：
伟大的公司人人都爱，所以价格通常不便宜。价值投资不是让你立刻冲进去买，而是成为一个有耐心的猎人。你需要等待市场的“情绪失常”，比如整体熊市、行业遭遇短期利空、公司曝出非颠覆性的负面新闻等，这些都是好公司出现好价格的窗口期。记住巴菲特的名言：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
价值投资是一种慢生意，它追求的不是一夜暴富。当你以合理的价格买入优秀公司的股票后，最应该做的事情就是长期持有。给公司的时间，让它去创造价值；给复利的时间，让它去施展魔法。频繁买卖只会侵蚀你的收益，并让你重新陷入“预测市场”的陷阱。
对于普通投资者来说，价值投资不仅仅是一种方法，更是一种哲学。