价格下限（Price Floor），在价值投资的语境里，它并非指政府为保护某一行业而设定的最低限价，而是投资者通过对公司基本面进行深入分析后，估算出的一个理论上的、极度保守的股票价格底线。这个价格代表了公司的内在价值的“地板价”，比如公司立刻倒闭清算能拿回的钱，或是其资产的真实价值。当市场价格跌破这个下限时，通常意味着股价已被严重低估，为投资者提供了极佳的买入机会和丰厚的安全边际。它就像是价值投资者心中的一杆秤，用来在市场恐慌时，衡量恐惧的深度和机会的大小。
价格下限并非凭空猜测，而是基于对公司价值的保守评估。它不是一个精确的点，而是一个估值区间，主要通过以下几种方式来确定，其可靠性（硬度）依次递减。
想象一下，如果这家公司明天就关门大吉，变卖掉所有的资产（厂房、设备、库存、专利等），并偿还掉所有债务（银行贷款、供应商欠款等），最终股东能分到手里的每股现金是多少？这个数值就是清算价值。 这是最极端、最保守的价格下限。当股价跌到清算价值附近甚至更低时，就好像你花钱买下这家公司，然后立即将其拆解变卖，不仅能收回本金，甚至还有得赚。这种情况虽然罕见，但一旦出现，就是千载难逢的投资机会。
与清算价值不同，资产价值评估的是公司作为一家持续经营实体所拥有的资产值多少钱。它不假设公司会倒闭，而是着眼于其家底有多厚。
对于健康的企业而言，其价值更多地来源于未来赚钱的能力，而非一堆固定资产。盈利能力价值（Earning Power Value）就是基于公司持续创造利润的能力来估算其价值下限。 这个“地板”更具弹性，因为它与公司的未来息息相关。投资者通常会考察公司过去数年的平均盈利水平，并使用一个保守的市盈率（P/E Ratio）或自由现金流（Free Cash Flow）折现模型来估算。如果一家公司拥有强大的品牌、专利或网络效应等护城河，其盈利能力就更稳定，这个价格下限也更可靠。它就像一个厚实的床垫，即使股价下跌，强大的盈利能力也能提供有力的支撑。
理解价格下限，能帮助普通投资者在波动的市场中找到内心的“锚”。
价格下限是你构建安全边际的基石。 当你以远低于估算出的价格下限买入股票时，就相当于在你的投资和可能的亏损之间设置了一个巨大的缓冲垫。市场价格与价格下限之间的差距越大，你的安全边际就越厚，投资也就越安全。
市场情绪总是在贪婪和恐惧之间摇摆。当恐慌蔓延，股价泥沙俱下时，大多数人会因恐惧而抛售。而一个对公司价格下限心中有数的投资者，则能看到别人看不到的机会。当股价触及甚至跌破你设定的保守底线时，这往往不是风险的信号，而是买入的黄金机会。
极其重要的一点是：价格下限是一个模糊的区间，而非一个精确的数字。 它严重依赖于你的估算和假设。因此，在计算时务必保持极度的保守。与其说它是一块精确的地砖，不如说它是整栋大楼的“地基范围”。它是一个帮助你思考和决策的工具，而不是一个可以预测市场最低点的水晶球。优秀的投资者会不断根据新的信息，重新评估和调整自己对价格下限的判断。