优先购买权 (Preemptive Right),是公司股东拥有的一项极其重要的特权。简单来说,当公司计划发行新的普通股(也就是我们常说的“增发”)来筹集资金时,现有的股东有权按照他们目前的持股比例,优先于外部投资者购买这些新发行的股票。这就像一个热门餐厅给老顾客预留座位的特权,确保他们在餐厅扩建时,依然能有自己的一席之地。这项权利的主要目的,是保护老股东的持股比例和话语权不被稀释,是股权稀释的一道“防火墙”。
想象一下,你和另外九个朋友合开了一家披萨店,每人出资一份,总共10份,所以你拥有这家店10%的股权。生意火爆,你们决定扩大经营,需要再找10位新合伙人。
对于价值投资者来说,我们买入股票,是买入公司的一部分所有权。优先购买权确保了我们这部分“所有权”的完整性,防止我们的“蛋糕”在我们不知情或不同意的情况下被切小。
初学者很容易将优先购买权与认股权证 (Warrant)混淆,虽然它们都赋予了持有人购买股票的权利,但两者在目的、期限和对象上有着天壤之别。
当一家你持股的公司宣布进行配股(即赋予股东优先购买权)时,这不仅是一次操作,更是一个重要的决策时刻。
总而言之,优先购买权是股东工具箱里一件有力的武器。了解并善用它,是每一位严肃投资者保护自身利益、践行长期主义的必修课。