侏罗纪公园 (Jurassic Park)，在投资语境中，这并非指史蒂文·斯皮尔बर्ग执导的那部科幻大片，而是一个生动的隐喻。它特指那些曾经辉煌一时、如同恐龙般主宰着各自领域的公司或行业，但由于技术变革、消费者偏好转移或商业模式的颠覆，如今正走向衰落甚至濒临淘汰。这类公司往往在财务报表上呈现出诱人的“低估值”特征，例如极低的市盈率（P/E）和高股息率，吸引着那些信奉“便宜就是硬道理”的投资者。然而，它们通常是典型的价值陷阱，投资它们就像试图复活一只已经灭绝的霸王龙——一个充满怀旧情怀但极度危险、最终可能导致灾难性后果的举动。
这个词汇的流行，很大程度上要归功于它与电影《侏罗纪公园》情节的高度相似性。在电影中，科学家们凭借对过去的迷恋和对基因技术的傲慢，复活了本应安息于历史长河的恐龙，最终酿成大祸。在投资世界里，一些投资者同样会因为一家公司“想当年”的辉煌历史、响亮的品牌名声和看似便宜的股价，而产生一种可以“让它重返荣耀”的幻想。 这种投资行为的核心矛盾在于历史荣光与未来现实的脱节。这些“恐龙公司”的管理者和投资者，常常讲述着它们在行业巅峰时期的传奇故事，但对正在吞噬其生存空间的“小行星”（即颠覆性技术或新商业模式）视而不见。投资“侏罗纪公园”型公司，本质上是一场与时代趋势的对赌，而历史反复证明，与趋势为敌，鲜有胜算。它提醒我们，投资是买一家公司的未来，而不是为它的过去买单。
聪明的投资者需要练就一双火眼金睛，在遍布“便宜货”的市场中，精准识别出那些潜伏的“恐龙”。它们的特征通常可以从财务和商业模式两个维度进行考察。
财务报表是一家公司健康的体检报告，而“恐龙公司”的报告上往往写满了红色的警示。
比财务数据恶化更可怕的，是商业模式本身出现了不可逆转的裂痕。
“侏罗纪公园”型公司是价值陷阱最经典的形态。价值陷阱，顾名思义，就是那些看起来便宜，但实际上会让你越陷越深的投资标的。 为什么会这样？因为我们通常用来判断“便宜”的指标，如市盈率（P/E），是一个基于历史或当前盈利的静态指标。对于一家“恐龙公司”而言，它今天的市盈率可能是5倍，看起来极具吸引力。但问题的关键在于，它的盈利（E）正在快速下滑。
你看，股价可能纹丝不动甚至下跌，但因为盈利下滑得更快，它的“估值”反而变得越来越贵。投资者以为自己买到的是打折的珠宝，实际上是正在融化的冰块，其内在价值在不断毁灭。这与本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特所倡导的价值投资理念背道而驰。巴菲特早已进化，他更倾向于“以合理的价格买入一家伟大的公司，而不是以伟大的价格买入一家合理的公司”。质量永远是第一位的。
历史上，许多曾经的商业巨头都沦为了“侏罗纪公园”里的“展品”。
作为胶卷时代的绝对霸主，柯达的品牌曾是摄影的代名词。讽刺的是，世界上第一台数码相机正是由柯达的工程师发明的。但为了保护利润丰厚的胶卷业务，柯达高层选择将这项颠覆性技术束之高阁。当数码浪潮最终席卷而来时，这座胶片帝国便轰然倒塌。
百视达曾是全美最大的录像带租赁连锁店。2000年，一家名为奈飞 (Netflix) 的初创公司提出以5000万美元的价格卖身给百视达，结果被后者无情嘲笑。百视达未能看到“邮寄DVD”乃至后来“流媒体”模式对其实体店租赁模式的颠覆性打击，其赖以为生的“滞纳金”模式更是把客户推向了奈飞的怀抱。