信息不对称 (Information Asymmetry)，是指在经济活动中，交易的一方拥有比另一方更多、更关键信息的现象。这就像一场信息量不平等的“扑克牌局”。比如在二手车市场，卖家对车况了如指掌，而买家只能通过观察和简短试驾来判断，卖家就处在信息优势方。在投资世界里，公司管理层、大股东等“内部人”对公司的真实经营状况、未来发展规划的了解，远超外部的普通投资者。这种信息差是市场天然存在的，它既是风险的来源，也可能为勤奋的投资者创造机会。
在看似公开透明的资本市场，信息不对称几乎是“默认设置”，主要源于以下几个方面：
经济学家告诉我们，信息不对称会引发两种典型的市场失灵问题，作为投资者，理解它们至关重要。
逆向选择 (Adverse Selection) 指的是在交易前，拥有信息优势的一方做出对自身有利、却损害市场整体效率的选择。 举个例子：在一个信息不透明的二手车市场，买家无法分辨好车和“柠檬车”（问题车），因此只愿意出一个基于平均车况的“平均价”。这个价格对好车车主来说太低，他们便选择退出市场；而“柠檬车”车主则很乐意以此价格成交。最终，市场上的好车越来越少，烂车横行，这就是“劣币驱逐良币”。 在股市中，如果投资者普遍无法区分优秀公司和平庸公司，就可能给所有公司一个平庸的估值，导致好公司被低估，融资困难。
道德风险 (Moral Hazard) 指的是在交易后，拥有信息优势的一方可能会改变其行为，做出损害另一方利益的举动，因为其行为的负面后果主要由对方承担。 举个例子：一个人买了全额的盗窃险后，出门可能就不那么注意锁门了，因为反正丢了东西有保险公司赔。 在投资中，公司管理层在通过发行股票融到大笔资金后，可能会变得不那么勤勉尽责，甚至追求高风险项目、进行不必要的高档消费，因为花的是股东的钱，经营失败的代价主要由股东承担。
作为信奉价值投资的普通投资者，我们无法完全消除信息不对称，但可以通过一系列聪明的策略，极大地削弱其负面影响，甚至将其转化为我们的优势。
这是对抗信息不对称最根本的武器。不要听消息，要看事实。
既然存在道德风险的可能，那么考察“船长”的人品和动机就至关重要。
这是价值投资的精髓，也是应对一切不确定性（包括信息不对称）的终极法宝。
有时候，信息是公开的，但市场的解读却被情绪左右。著名的市场先生 (Mr. Market)会因恐慌而抛售，或因贪婪而疯抢。理性的投资者可以利用这种由情绪造成的信息“解读不对称”，在市场过度悲观时买入被错杀的优质资产。