信用風險 (Credit Risk)，又称“违约风险 (Default Risk)”，是投资世界里最常见也最需要警惕的风险之一。简单来说，它就是“欠债不还”的风险。当你把钱借给别人，无论是购买一家公司的债券，还是存钱进银行（本质上也是借钱给银行），你都面临着对方可能无法按时支付利息或归还本金的风险。这种可能性，就是信用风险。就像借钱给朋友，你得掂量一下这位朋友的还款能力和意愿，投资也是如此，只不过对象换成了公司或政府。理解信用风险是成为一名成熟投资者的必修课，尤其对于偏爱固定收益类资产的价值投资者而言。
信用風險无处不在，只要有借贷行为发生，它就如影随形。对于普通投资者来说，主要会接触到以下两种：
这是最常见的信用风险来源。当你购买一家公司的债券时，你实际上成了这家公司的债主。公司需要用其经营活动产生的现金流来支付债券利息和本金。如果公司经营不善、利润下滑、负债累累，甚至最终破产，它就可能无法履行还款承诺。因此，分析一家公司的财务健康状况、行业竞争地位和管理层能力，是评估其信用风险的关键。
是的，你没看错，国家也可能“赖账”。这种风险被称为“主权信用风险 (Sovereign Credit Risk)”。虽然像美国、中国、德国这类主要经济体的国债被认为是全球最安全的资产之一，但历史上不乏国家债务违约的先例（如阿根廷、希腊）。战争、政治动荡、严重的经济衰退等因素都可能导致一个国家无法偿还其债务。因此，即使是投资国债，也并非绝对的零风险。
既然信用风险有高有低，我们该如何量化它呢？总不能只凭感觉吧。幸运的是，金融市场提供了一个非常直观的工具：信用评级。
专业的信用評級 (Credit Rating) 机构，比如国际上著名的穆迪 (Moody's)、标准普尔 (S&P) 和惠誉 (Fitch)，会像医生给病人做体检一样，对各大公司和国家的偿债能力进行全面评估，然后给出一个简单明了的等级。这个等级就是它们的信用评级。 这个评级体系通常用字母表示，虽然各家机构略有不同，但大同小异：
对于价值投资者来说，风险和机遇总是相伴而生。信用风险既是需要规避的陷阱，也是发现价值的沃土。