债务危机（Debt Crisis），指的是一个国家、企业或个人因借贷规模过大，超出了自身的偿还能力，导致无法按时支付利息或偿还本金的极端困境。这就像一个人的信用卡账单远远超出了他的月薪，窟窿大到无论如何都填不上了。债务危机通常不是孤立事件，它往往会引发连锁反应，从最初的违约风险演变成全面的金融动荡，甚至拖累整个经济体陷入衰退。它就像金融体系中的一场“地震”，破坏力强，波及范围广，恢复期漫长。
债务危机的剧本，通常都遵循着一个相似的“三部曲”：过度借贷、外部冲击和恐慌蔓延。
万丈高楼平地起，而债务危机的“地基”往往是过度负债。
当债务泡沫吹得足够大时，往往只需要一根“针”就能将其刺破。这根“针”就是意料之外的黑天鹅事件。
一旦市场开始怀疑某个借款人的偿还能力，恐慌情绪就会像病毒一样迅速扩散，触发多米诺骨牌效应。
债务危机虽然本质相同，但发生在不同主体身上时，会呈现出不同的“面孔”。
这是最“重量级”的债务危机，也称主权债务危机（Sovereign Debt Crisis）。当一个国家的政府无法偿还其发行的国债时就会爆发。著名的例子包括21世纪初的阿根廷债务危机和后来的欧洲债务危机（以希腊为代表）。这类危机的后果通常是灾难性的，可能导致货币大幅贬值、恶性通货膨胀、社会动荡，政府甚至需要采取量化宽松等非常规手段或向国际货币基金组织（IMF）等机构寻求紧急援助。
当一家公司的债务滚雪球般增长，而其主营业务产生的现金流已经无法覆盖利息和本金时，就陷入了企业债务危机。最终的结局可能是痛苦的债务重组、变卖核心资产，甚至是申请破产保护。对于投资者而言，这意味着股价可能一落千丈，甚至归零。
当个人的总负债超过其总资产，或者每月的还款额超过其可支配收入时，就会陷入个人债务危机。这不仅会严重影响个人和家庭的生活质量，大规模的个人债务危机（如房贷违约潮）同样会威胁到银行系统的稳定。
“别人恐惧我贪婪”是句名言，但前提是，你要知道别人为什么恐惧，以及你贪婪的对象是否真的值得。研究债务危机，能为我们提供宝贵的投资镜鉴。
价值投资的核心是像分析师一样评估一家公司，而不仅仅是盯着股价波动。
经济和市场总是在周期中运行，没有永远的繁荣。
债务危机常常伴随着市场的非理性抛售，泥沙俱下，这也为真正有准备的价值投资者创造了历史性的机遇。