全球金融危机（Global Financial Crisis, GFC），又常被称为“2008年金融危机”或“次级抵押贷款危机”，是指自2007年起在美国爆发，并迅速席卷全球的一场严重金融风暴。这场危机的导火索是美国房地产市场的泡沫破裂，但其深层根源在于一种被称为“资产证券化”的金融创新被过度和不负责任地滥用。银行将大量高风险的住房贷款打包成看似安全的金融产品，卖给了全世界的投资者。当借款人无力偿还贷款时，这些产品的价值瞬间崩溃，引发了多米诺骨牌效应，导致雷曼兄弟（Lehman Brothers）等一众金融巨头倒闭或濒临破产，全球信贷市场冻结，并最终演变成一场波及实体经济的深度衰退。
想象一下制作一杯“金融果汁”的过程，你就能大概理解这场危机的成因。
危机始于美国的房地产市场。当时，为了追求利润，贷款机构向信用记录不佳、还款能力较弱的人群发放了大量住房贷款，这就是所谓的次级抵押贷款。在房价持续上涨的“牛市”幻觉下，所有人都以为这笔买卖万无一失——即便借款人还不起钱，银行也能通过收回并卖掉不断升值的房子来弥补损失。
接下来是“榨汁”环节。华尔街的金融天才们发明了复杂的“榨汁机”——通过资产证券化，他们将成千上万笔住房贷款（包括大量“坏水果”般的次级贷款）打包在一起，制作成一种新的金融产品，叫做抵押贷款支持证券（MBS）。 他们甚至更进一步，将不同MBS的“果汁”再混合，调配出一种结构更复杂、风险更隐蔽的“超级果汁”——债务担保证券（CDO）。这个过程就像是把好果汁和坏果汁混在一起，然后宣称这杯混合果汁是顶级的。
为了让这杯“混合果汁”好卖，他们找到了“质检员”——信用评级机构。这些机构本应是独立的看门人，却为这些充满风险的金融产品贴上了AAA的最高信用评级标签。于是，全球的银行、养老基金、保险公司都放心大胆地抢购这些“有毒资产”，以为自己买的是最安全的投资品。
当美国房地产泡沫破裂，房价开始下跌时，多米诺骨牌倒下了。
对于价值投资者而言，这场危机并非末日，而是一部深刻的教科书，其中的教训至今闪耀着智慧的光芒。
CDO、MBS这些听起来高深莫测的金融创新，在当时被包装成稳赚不赔的“性感”故事。但事实证明，复杂性本身就是一种风险。价值投资大师沃伦·巴菲特一再告诫：“永远不要投资你看不懂的生意。” 这次危机完美印证了坚守自己能力圈（Circle of Competence）的重要性。如果你无法向一个孩子解释清楚一项投资，那你最好远离它。
从过度借贷的购房者，到动用数十倍杠杆的投资银行，杠杆是吹大泡沫和加剧崩溃的核心推手。它能在顺风时放大你的收益，也必然会在逆风时放大你的亏损，甚至让你血本无归。价值投资者偏爱那些财务稳健、负债率低的公司，因为它们更能抵御经济的寒冬，活得更久。
连AAA评级的资产都能在一夜之间变成废纸，这提醒我们，任何投资预测都可能出错。安全边际（Margin of Safety）是价值投资的基石。它不仅意味着以低于内在价值的价格买入资产，更是一种思维方式：
当市场被恐慌情绪笼罩，新闻头条充斥着“崩溃”和“末日”时，正是价值投资者最兴奋的时刻。巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”在此刻显得尤为贴切。2008年底至2009年初，当众人抛售优质公司股票时，那些有准备、有胆识的投资者以“白菜价”买入了伟大的企业，并在随后的复苏中获得了惊人的回报。危机，对价值投资者来说，是财富的终极大转移。