其他业务成本

其他业务成本（Other Business Costs）是指企业除了主营业务活动之外，从事其他经营活动所发生的成本或支出。它就像一家餐厅老板，除了卖饭菜（主营业务），偶尔还把多余的食材卖给邻居，这卖食材过程中产生的运输费、包装费就是“其他业务成本”。这个科目通常与“其他业务收入”成对出现，是衡量公司“副业”盈利能力的关键指标之一。对于投资者来说，分析它有助于判断公司的业务是否专注，以及其“副业”是否真的在创造价值，而不是一个烧钱的爱好。

“其他业务成本”像一个杂货篮，装着各种与主业无关的成本。虽然叫“其他”，但并非无足轻重。了解其构成，能让我们更清晰地看懂一家公司的“家底”。

• 材料与商品成本： 当公司出售一些非核心的材料（比如生产剩余的边角料）或商品时，这些材料或商品本身的成本就会被计入这里。
• 资产使用成本： 如果公司将闲置的固定资产 Fixed Assets（如厂房、汽车）或无形资产 Intangible Assets（如专利权、商标权）出租，那么在租期内，这些资产产生的折旧费或摊销费就属于其他业务成本。
• 服务及劳务成本： 当公司提供了某些非主营的劳务或服务时，为此付出的直接人工、材料等费用。
• 相关税费及附加： 开展这些“副业”活动时可能需要缴纳的一些流转税附加费用。

假设一家名为“飞天地毯厂”的公司，其主业是生产和销售地毯。

1. 主营业务成本： 生产地毯用的羊毛、染料、工人工资、机器折旧等。
2. 其他业务成本：
   • 它把一间闲置的仓库租给了隔壁的“神州快递”，仓库每月的折旧费就是其他业务成本。
   • 它把生产中裁剪下来的废旧布料卖给了回收站，这些布料的账面价值就是其他业务成本。

想找到“其他业务成本”非常简单，只需两步：

1. 第一步： 找到公司的三大财务报表之一——利润表 Income Statement（又称“损益表”）。
2. 第二步： 在利润表中，顺着项目往下看，它通常紧跟在“其他业务收入”的下方，位于“营业利润”的计算过程之中。

分析时，切勿孤立地看这个数字。一定要将它与“其他业务收入”配对分析，计算出其他业务利润（其他业务利润 = 其他业务收入 - 其他业务成本）。这个差额才是“副业”给公司带来的真正贡献，是正向的“外快”还是反向的“拖累”，一目了然。

对于价值投资者而言，“其他业务成本”不仅是一个会计科目，更是一面能照出公司品性的镜子。

伟大的公司通常都极其专注。沃伦·巴菲特反复强调企业要有宽阔的护城河，并专注于加深、加宽这条河。如果一家公司的“其他业务成本”和“其他业务收入”常年居高不下，且与主业关联度很低，这可能是一个危险信号。它意味着管理层的精力被分散，资源被挪用，公司可能正在偏离其核心航道，做着自己并不擅长的事情，也就是跳出了自己的能力圈。

价值投资者喜欢的是持续稳定、可预测的利润。因此，需要辨别“其他业务”是“一次性买卖”还是“长期饭票”。

• 一次性收益： 比如变卖土地或子公司股权，虽然可能带来一笔可观的收入，但这种好事不会年年有。其对应的成本也只是一次性的。投资者在估值时应审慎对待，甚至将其剔除。
• 持续性收益： 比如长期对外出租闲置物业。这类业务相对稳定，如果“其他业务利润”为正且持续，可以视为公司资产运营效率的一种体现。

当你在财报中看到以下情况时，需要多留一个心眼：

• 成本长期高于收入： “副业”持续亏损，说明它是一个不断失血的伤口，正在侵蚀主营业务辛苦赚来的利润。
• 喧宾夺主： 其他业务的规模和成本波动巨大，甚至快赶上主业了。这可能暗示着公司战略摇摆不定，或者主业正在萎缩，只能靠“副业”来找补。
• 缺乏透明度： 公司在财报附注中对“其他业务”的内容含糊其辞，语焉不详。这使得投资者无法判断其成本的合理性，有时甚至会成为隐藏问题或粉饰报表的“垃圾桶”。
• 与主业风马牛不相及： 一家软件公司突然开始大规模投资养猪场，并产生了巨额的“其他业务成本”。这种大跨度的多元化经营，其背后的商业逻辑、风险和管理能力都值得投资者深度怀疑。