创始人溢价 (Founder's Premium) 指的是市场因为一家公司的创始人仍在积极管理和领导公司，而给予这家公司超出其基本面应有水平的更高估值的现象。这就像给明星创始人戴上了一层“光环”，投资者愿意为这层光环支付额外的价格。这种溢价的产生，源于投资者对创始人个人能力、愿景、以及其与公司深度绑定的信任。他们相信，只要创始人在，公司就拥有了最强大的增长引擎和最坚固的“主心骨”。然而，这种基于个人崇拜的溢价，对于理性的价值投资者来说，既是机遇，也可能是陷阱。
创始人溢价并非空穴来风，它通常建立在几个核心支柱之上，这些支柱共同构成了投资者信心的来源。
创始人通常是公司最初梦想的缔造者和最坚定的守护者。他们为公司注入了独一无二的文化和灵魂，并能提出极具前瞻性的长期战略。这种“造梦”能力，是职业经理人难以替代的，它能持续激发创新，并吸引顶尖人才。一个有远见卓识的创始人，本身就是公司最核心的护城河之一。
创始人往往是公司的大股东，他们的个人财富与公司的命运紧密相连。这种“把身家性命都押上”的姿态，使得他们的决策更倾向于长期主义，而非追求短期财报的亮眼。他们会像爱护自己的孩子一样爱护公司，这种主人翁精神让小投资者感到安心。
创始人对公司的产品、技术和市场有着最深刻的理解。凭借在公司内部至高无上的权威，他们能够快速拍板，高效整合资源，推动重大决策的执行。这种强大的个人魅力和领导力，能够将整个团队凝聚在一起，朝着同一个目标奋进。
从价值投资的角度看，创始人溢价是一枚需要小心掂量的硬币，它有迷人的一面，也有危险的一面。
一位优秀的创始人，尤其是那位懂得如何高效配置资本的创始人，本身就是公司最宝贵的资产。他们可能会做出一些短期内不被市场理解，但长期来看能为股东创造巨大价值的决策。投资于这样的创始人领导的公司，本质上是与一位卓越的“领航员”同行，有机会获得超越市场的回报。
作为一名聪明的投资者，我们既要欣赏创始人的企业家精神，也要理性看待其带来的溢价。