单一市场风险（Single Market Risk）指将大部分乃至全部投资集中于单一国家或地区的风险。这种策略看似熟悉稳妥，实则将投资组合的命运与该市场的“国运”深度绑定。一旦该市场遭遇经济衰退、政策剧变、社会动荡或货币贬值，投资将面临巨大冲击。它就像把所有鸡蛋都小心翼翼地放在一个篮子里——篮子本身却可能被置于悬崖边上。这是价值投资者在构建投资组合时，必须警惕的一种宏观层面的集中风险。它属于系统性风险的一种，但其影响范围局限于特定的地理边界内。
经典的投资谚语“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，通常用来告诫投资者不要持股过分集中。而单一市场风险，则是这句谚语在地理维度上的延伸。即便你持有了某个国家里数十家不同行业的公司，如果这个国家本身遭遇了系统性危机，你的分散化投资努力也可能付诸东流。 这种风险主要源于以下几个方面：
没有任何一个经济体能永远保持高速增长。当一个国家进入衰退周期，利率上升、消费疲软、企业盈利普遍下滑，股市通常会整体承压。你的投资标的无论多么优秀，都很难在“退潮”时独善其身。这就是宏观经济的巨大影响力。
这是最不可预测的风险之一。一次选举、一项新产业政策、一场贸易战，甚至军事冲突，都可能彻底改变市场的游戏规则。例如，政府可能突然对某个行业（如教育、互联网）进行强力监管，导致相关公司股价暴跌。这种地缘政治风险是投资者个体完全无法控制的。
如果你用本国货币投资于另一个国家，那么你就暴露在了汇率风险之下。即使你的海外投资以当地货币计价获得了10%的收益，但如果当地货币相对于你的本国货币贬值了15%，那么你换算回本国货币后，实际上是亏损的。
对于追求长期价值的投资者而言，理解单一市场风险至关重要，因为它直接关系到两大核心原则：能力圈和安全边际。
传奇投资家沃伦·巴菲特反复强调，投资者应该坚守自己的能力圈。对大多数人而言，最熟悉的莫过于自己国家的市场、企业和文化。这自然而然地导致了投资组合的本土偏好（Home Bias），无形中加大了单一市场风险。 这里的悖论在于：坚守能力圈是正确的，但将能力圈等同于“只投资本国市场”却是危险的。 一位成熟的价值投资者，应该努力将自己的认知边界扩展到本土市场之外，意识到熟悉不等于安全。
安全边际的核心是以低于内在价值的价格买入。但除了价格上的安全垫，构建一个能够抵御未知冲击的、结构稳健的投资组合，是更高维度的安全边际。将资产适度配置在不同政治、经济和周期环境的市场中，本身就是为整个投资组合构建了一个宏观层面的安全边际，以防范任何单一市场的“黑天鹅”事件。
应对单一市场风险并非要求你成为全球宏观专家，而是通过一些简单有效的策略，优化你的资产配置结构。
最终启示： 作为价值投资者，我们的目标是寻找伟大的企业。而伟大的企业，并不局限于我们所处的国界之内。打破本土偏好，用全球化的视野去构建你的投资组合，是抵御单一市场风险、实现长期稳健回报的必经之路。