卖出点（Selling Point），指的是投资者决定卖出所持证券时遵循的特定价格、条件或时机。对于价值投资者而言，卖出决策与买入决策同等重要，它并非基于市场情绪的短期波动，而是建立在对企业内在价值和基本面的理性分析之上。一个清晰的卖出策略有助于投资者克服贪婪与恐惧，锁定收益或避免更大的损失，是完整投资体系中不可或缺的一环。卖出点可以预先设定，也可以根据企业发展和市场变化动态调整。
与“买了就忘”的误解不同，价值投资并非永不卖出。精明的投资者会持续跟踪所持公司的价值，并在特定条件下果断卖出。以下是四个核心的卖出时机：
这是最理想的卖出理由。当你经过深入研究，估算出一家公司的内在价值后，如果市场价格因为过度乐观而远超这个估值，就意味着巨大的安全边际已经消失，甚至变成了“危险边际”。 此时，股票的潜在回报率降低，而下跌风险剧增。著名的“市场先生”此时表现得异常兴奋和慷慨，给出了一个你无法拒绝的高价。接受这份馈赠，卖出股票，是将账面浮盈转化为真实利润的明智之举。
投资的本质是买入一家公司的部分所有权。如果你当初买入的理由——例如，公司拥有坚固的护城河、卓越的管理层、良好的增长前景——已经不复存在，那么就应该果断卖出，哪怕是亏本卖出。 坚守一家基本面已经变坏的公司，无异于抱着一艘正在下沉的船。投资者必须诚实地面对现实，承认自己当初的判断可能已经失效。
你的资金是有限的。将资金投放在一只股票上，就意味着放弃了投资其他所有股票的机会，这就是机会成本。 有时候，你持有的公司依然不错，价格也合理，但你发现了一个“好上加好”的投资标的——其潜在回报率远高于你当前持有的资产，且风险相当甚至更低。在这种情况下，卖出当前持有的股票，将资金重新配置到更具吸引力的机会上，是一种理性的选择。这要求投资者具备持续学习和发掘新机会的能力。
当某一只股票因为表现优异而在你的投资组合中占据了过高的比例时（例如，从占10%增长到占40%），你的整个投资组合就过度暴露在该单一股票的风险之下了。 为了管理风险，进行资产配置的再平衡是必要的。这通常意味着卖出一部分涨得过多的股票，将资金分配到其他资产类别或占比较低的股票上，使投资组合的结构恢复到你预设的健康状态。这并非不看好这家公司，而是出于纪律性的风险控制考量。
理解了何时该卖，同样也要警惕那些不该卖的错误理由。许多投资者亏钱，往往是因为在错误的“卖出点”上犯了错。