卢煜明（Lo Yuk Ming），香港著名投资家，因其卓越的投资成就和坚定的价值投资理念，被誉为“香港股神”、“平民股神”，也被许多投资者视为“港版巴菲特”。他并非出身金融世家，早年曾是一名记者，后通过自学和实践，将价值投资理念奉为圭臬，从普通工薪阶层起步，最终实现财务自由。卢煜明的投资故事充满了传奇色彩，他以长期持有、集中投资少数优质企业而闻名，其投资哲学与实践为广大普通投资者提供了极具启发性和可操作性的范本，证明了通过知识、耐心和纪律，普通人也能在资本市场取得非凡的成功。
卢煜明的故事之所以激励人心，在于他的起点与大多数普通人无异。他没有华尔街的复杂背景，也没有深不可测的内幕消息，他的成功，是一条清晰可见、有迹可循的智慧之路。
在上世纪70年代，卢煜明是一名报社记者。这份工作让他有机会接触到各行各业，培养了他敏锐的观察力和深入分析问题的能力。然而，和当时许多香港市民一样，他初入股市时也曾追涨杀跌，经历过市场的洗礼和亏损的痛苦。 真正的转折点发生在他接触到价值投资理论之后。当他读到“股神”沃伦·巴菲特的导师——本杰明·格雷厄姆的著作，尤其是《聪明的投资者》时，仿佛一道闪电照亮了他的投资世界。格雷厄姆那句“投资成功的秘诀在于安全边际”让他醍醐灌顶。自此，他开始系统地学习巴菲特的投资思想，意识到购买股票并非赌博，而是购买一家公司的部分所有权。他毅然决然地告别了短线投机，将价值投资作为自己终生的信仰，开启了从记者到投资家的华丽蜕变。
确立了正确的投资哲学后，卢煜明开始了他的财富积累之路。他像一名商业侦探一样，孜孜不倦地研究公司财报，分析商业模式，寻找那些具有长期竞争优势的“伟大公司”。他将自己辛苦工作攒下的每一分钱，都投入到那些他认为值得长期拥有的企业股权上。 他的投资组合以极低的换手率著称，一旦买入，往往持有数年甚至数十年之久。他坚信，只要公司的基本面没有变坏，短期市场的波动就只是噪音。正是这份超乎常人的耐心和定力，让他充分享受到了复利的惊人威力。随着时间的推移，他投资的那些优质企业不断成长，创造了巨大的价值，也为他带来了惊人的财富回报，最终让他彻底摆脱了“为钱工作”的束缚，实现了真正的财务自由。
卢煜明的投资哲学可以被精炼地概括为：以合理的价格，买入并长期持有拥有强大护城河的优质企业。 这句话听起来简单，但背后蕴含着一套严谨而深刻的投资体系。
在卢煜明看来，投资者和投机者的根本区别在于，投资者是公司的“拥有者”，而投机者只是股票的“交易者”。他毕生致力于寻找那些值得托付终身的优质企业。他眼中“优质企业”通常具备以下特征：
这三个问题是所有投资者都必须面对的终极拷问。卢煜明的答案清晰而坚定。
卢煜明严格遵守巴菲特的“能力圈”原则，只投资于自己能够深刻理解的行业和公司。他尤其青睐那些与人们日常生活息息相关、具有“消费垄断”性质的企业，因为这类公司的产品或服务需求稳定，不容易受到经济周期的影响。他会花费大量时间阅读公司的年报、行业报告，像拼图一样，一点一滴地构建起对一家公司的全面认知。对他而言，研究不够，绝不买入。
找到了心仪的公司后，他并不会立即买入，而是会耐心等待一个“好价格”。这个“好价格”的核心就是格雷厄姆提出的“安全边际 (Margin of Safety)”概念，即买入价要显著低于公司的内在价值 (Intrinsic Value)。他深知市场情绪的波动会周期性地带来机会。当市场恐慌、好公司股价被错杀时，正是他贪婪的时刻。这种逆向操作需要极强的心理素质和对公司价值的坚定信念，但这也是获取超额回报的关键。
卢煜明是“买入并持有”策略的忠实践行者。他认为，频繁交易是业绩的“大敌”，不仅会产生高昂的交易成本，还容易让人陷入追涨杀跌的陷阱。因此，他的卖出决策极其审慎，通常只在以下三种情况下才会考虑卖出：
与主流金融理论建议通过多元化来分散风险不同，卢煜明是“集中投资”的拥护者。他的投资组合通常只包含少数几只他最有信心的股票。他认为，所谓的多元化往往是“无知的保护伞”。如果你对自己的研究有足够的信心，找到了几家凤毛麟角般的伟大公司，为什么要把资金分散到你第20个、第30个好的想法上去呢？ 当然，集中投资意味着“把鸡蛋放在少数几个篮子里，然后看好你的篮子”。这要求投资者必须对所持有的每一家公司都有着极度深入的了解和持续的跟踪。这是一种“少而精”的策略，其成功建立在高质量的研究和强大的信念之上。
卢煜明的故事并非遥不可及的神话，他的投资哲学朴素而强大，为渴望通过投资改变命运的普通人点亮了一盏明灯。
这是从卢煜明身上学到的第一课，也是最重要的一课。请彻底抛弃“炒股”的念头，将每一次买入都看作是收购一家公司的一部分。
格雷厄姆创造的“市场先生 (Mr. Market)”寓言，是价值投资者的必修课。市场先生每天都会给你一个报价，有时他兴高采烈，报出高得离谱的价格；有时他垂头丧气，报出低得可笑的价格。卢煜明的做法是：
记住，市场的存在是为了服务你，而不是指导你。你的决策应该基于对公司价值的判断，而非市场情绪的波动。
卢煜明的成功，归根结底是知识和耐心的胜利。
总而言之，卢煜明用他一生的实践证明，投资并不需要高深的数学模型或神秘的预测能力。它需要的是一种正确的哲学、商业的常识、独立思考的能力以及钢铁般的纪律和耐心。他的道路，为每一个希望通过智慧和毅力在投资领域获得成功的普通人，指明了方向。