合规性（Compliance），指的是企业、金融机构或个人在从事经营或投资活动时，严格遵守法律法规、监管规定、行业准则和道德规范的行为。在投资世界里，它就像是交通规则，是确保市场这辆大车能平稳、安全运行的基石。无论是上市公司、基金经理还是我们普通投资者，都必须在这套规则的框架内行事。忽视合规性，就像在高速公路上逆行，不仅自身风险极大，还可能引发连锁事故，最终损害所有市场参与者的利益。对于价值投资的信奉者而言，合规性并非一个枯燥的法律术语，而是评估一家公司是否值得长期持有的核心维度之一。
在价值投资的哲学里，我们致力于寻找那些拥有宽阔“护城河”的优秀企业，并以合理的价格买入。而一家公司的合规水平，正是其商业品质、管理层诚信和财务真实性的集中体现。一个不重视合规的公司，无论其业务模式看起来多么诱人，都可能埋藏着随时会引爆的“地雷”。
护城河（Moat）是企业抵御竞争对手的持久优势。而稳健的合规体系，就是加固这条护城河不可或缺的混凝土。
价值投资者依赖财务报表来理解一家公司的经营状况，而合规性就是检验这份报表“素颜”的卸妆水。 一家公司的合-规性，首先体现在其财务报告是否严格遵守会计准则，如公认会计原则（GAAP）或国际财务报告准则（IFRS）。那些试图在会计准则边缘“反复试探”、进行“创造性”会计处理的公司，往往是为了掩盖其经营上的窘境或虚增利润。 历史上著名的财务丑闻，如美国的安然（Enron）公司，其崩溃的根源正是系统性的、大规模的财务造假，这是对合规底线的彻底践踏。对于投资者而言，这意味着你所看到的一切财务数据——利润、资产、增长率——都可能是精心构建的谎言。因此，一个公司如果存在会计违规的“前科”，无论其股价多低，价值投资者都应避而远之，因为你根本无法相信它的财务报表，也就无法对其进行可靠的估值。
投资泰斗沃伦·巴菲特（Warren Buffett）曾说，他投资时看重管理层的三个特质：正直、聪明、精力充沛，而如果缺了第一项，后两项会把你害死。合规性，正是衡量管理层是否“正直”的一把关键标尺。 一个优秀的管理层，会发自内心地将合规视为企业价值观的核心，而不是一个需要被动应付的麻烦。他们明白，短期内通过违规操作或许能获得一些“小聪明”式的收益，但从长远看，这会侵蚀公司的根基，损害股东的根本利益。相反，那些漠视合规、鼓励“狼性文化”而忽视规则的管理者，即便能力再强，也是股东身边最危险的“定时炸弹”。他们的决策风格往往是机会主义和短视的，这与价值投资所追求的长期、可持续回报背道而驰。
作为普通投资者，我们没有能力像监管机构那样进行深入调查，但依然可以通过公开信息，对一家公司的合规水平进行有效的“扫描”和排查。
上市公司的年度报告和招股说明书是信息最集中的宝库，里面藏着大量关于合规的线索。
除了公司自身的披露，外部信息也是判断其合规状况的重要来源。
对于消费类公司，我们作为消费者或用户的亲身体验，也能从侧面印证其合规文化。
一家在产品和服务上坦诚对待客户的公司，其在其他方面遵守规则的可能性也更高。相反，一个连自己客户都想方设法欺骗的公司，你很难相信它会对投资者和监管机构保持诚实。
《投资大辞典》不仅是帮助投资者分析公司的工具书，也是引导投资者建立正确投资观的指南。在强调审查上市公司合规性的同时，我们自身的投资行为也必须合规。
在投资路上，你可能会听到各种所谓的“内部消息”。请务必保持警惕。内幕交易（Insider Trading）是指利用尚未公开的、可能对股价产生重大影响的信息进行交易，以获取非法利益的行为。这不仅是严重违法的，也完全违背了价值投资的初衷。 价值投资的乐趣和回报，来源于通过独立、深入的研究，发现市场的错误定价，并耐心等待价值回归。它赚的是企业成长的钱，是认知的钱，而不是信息不对称的钱。依赖内幕消息的“投资”，无异于赌博，最终会让你丧失独立思考的能力，并随时可能面临法律的严惩。
作为市场的参与者，我们需要遵守各项交易规则。例如，避免参与市场操纵行为，如“拉涨停板”或“联合坐庄”等。虽然大多数普通投资者的资金量远未达到需要履行持股披露的门槛，但理解这些规则背后的公平精神至关重要。一个公平、透明、有秩序的市场，是所有长期投资者利益的最大保障。
最终，一个将合规融入血液的公司，才能行稳致远；一个将合规刻在心里的投资者，才能在投资的长路上，走得更安心，也走得更远。