吉特迈（GITMO），一个在投资圈听起来略带神秘色彩的词汇，它并非某个遥远的地名，而是著名价值投资者莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）创造的一个投资筛选框架的缩写。它的全称是 “Getting In The Money”，直译过来就是“进入赚钱的状态”。这套方法论的核心思想，是通过几个简单而强大的标准，快速地从成千上万的股票中筛选出具有深度价值潜力的“种子选手”。它就像是价值投资者手中的一个高效过滤器，旨在用最少的时间，发现那些被市场错误定价的、同时业务本身又在不断增值的优质公司。吉特迈不是一个复杂的数学模型，而是一种思维方式，一套帮助投资者聚焦于“好生意、好价格”的实战心法。
要理解吉特迈，我们必须先认识它的创造者——莫尼什·帕伯莱。帕伯莱是一位印度裔美国投资家，以其惊人的长期投资回报率而闻名。他从不讳言自己的投资哲学很大程度上是“克隆”自沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和查理·芒格（Charlie Munger）。他将价值投资的精髓提炼、简化，形成了一套极具个人特色的操作系统，其核心理念在其著作《憨夺型投资者》（The Dhando Investor）中有深刻体现，即“头，我赢；尾，我亏得不多”。 在帕伯莱看来，投资世界的噪音太多，信息过载常常让投资者迷失方向。他需要一个“作弊码”（Cheat Code），一个能让他像玩游戏开了外挂一样，快速识别出高胜率机会的工具。吉特迈框架应运而生。它不是要取代深入的基本面分析，而是作为深入分析前的第一道关卡，一个能够剔除绝大多数平庸机会，让投资者能将宝贵的精力集中在少数几个“看起来很有戏”的标的上的强大工具。
吉特迈框架的核心，可以概括为三个环环相扣的要素，就像一套组合拳，招招都打在价值投资的要害上。
这是吉特迈框架的第一道门槛，也是最简单直接的量化指标。
普通投资者更熟悉的概念是市盈率（P/E Ratio），它告诉我们，以当前股价买入，需要多少年的公司盈利才能回本。而盈利收益率（Earnings Yield）恰好是市盈率的倒数，即“盈利 / 市值”（或“每股收益 / 股价”）。 举个例子，如果一家公司的市盈率是10倍，那么它的盈利收益率就是 1 / 10 = 10%。 这个指标的视角非常巧妙，它把一个估值问题转换成了一个回报率问题。市盈率问的是“多久回本？”，而盈利收益率问的是“我投入的每一块钱，这家公司每年能为我赚回多少钱？”。显然，对于投资者来说，后者更直观，更像是一笔生意的初始回报率。
帕伯莱认为，一个足够高的盈利收益率（通常他会要求高于10%，也就是市盈率低于10倍），至少说明了两件事：
这第一步“G”，本质上是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）“烟蒂股”投资思想的现代化应用，用一个简单粗暴的量化指标，快速锁定那些“躺在地上”的便宜货。
仅仅便宜是不够的。许多便宜的公司之所以便宜，是因为它们是“垃圾股”，其业务正在不断萎缩。买入这样的公司，就掉进了所谓的价值陷阱（Value Trap）。因此，吉特迈的第二关，就是确保我们买的便宜货，还得是个“好东西”。
内在价值（Intrinsic Value）是巴菲特投资哲学的核心。简单来说，它是一家企业在其余下生命周期里所能产生的现金流的折现值。换句话说，就是这家公司真正值多少钱，而不是它在股票市场上交易的价格。股价围绕内在价值波动，但从长期看，股价会趋向于回归其内在价值。
精确计算内在价值非常困难，即便是专业人士也常常出错，因为它涉及到对未来的预测。但对于普通投资者，我们可以使用一些更直观的“代理指标”（Proxy）来判断一家公司的内在价值是否在持续增长：
“I”这一步，体现了从格雷厄姆到巴菲特的进化——不仅仅是买便宜的公司，而是要以合理甚至便宜的价格，买入内在价值不断增长的优秀公司。我们希望买到的，是一只会下金蛋并且越长越肥的鹅，而不是一只日渐消瘦的病鹅。
一家公司凭什么能够长期保持内在价值的增长？答案是：护城河（Moat）。
“护城河”这个概念由巴菲特发扬光大。它指的是企业拥有的、能够抵御竞争对手攻击的可持续竞争优势。就像中世纪城堡周围的护城河能抵挡敌军进攻一样，商业世界里的护城河能保护一家公司的长期利润和市场份额。
宽广的护城河是一家公司能够长期“躺着赚钱”的根本保证。常见的护城河有以下几种：
“TMO”是吉特迈框架的灵魂。它确保了“G”（高盈利收益率）不是因为公司陷入困境而产生的假象，也确保了“I”（内在价值增长）能够在未来持续下去。一个没有护城河的公司，即使暂时盈利丰厚，也迟早会被蜂拥而至的竞争者把利润侵蚀殆尽。
吉特迈是一个实战性极强的框架，我们可以按照以下步骤来运用它：
任何投资框架都不是万能的，吉特迈也不例外。了解它的优缺点，才能更好地使用它。
对于普通投资者而言，吉特迈框架最大的价值，并非提供一个必胜的选股公式，而是提供了一套强大而清晰的价值投资思维模型。