同店销售增长 (Same-Store Sales Growth, SSSG)，又常被称为“可比店面销售额增长”，是衡量零售或餐饮连锁企业增长质量的核心指标。它专门追踪那些已经开业一年以上（具体时长由公司定义，通常是12或13个月）的“老店”的销售额变化。通过剔除新开店面带来的销售额增长，SSSG能够揭示出一家公司内生性的、真实的增长能力。这个指标就像是给一家连锁企业做的“体检报告”，它不关心公司新开了多少家店来扩大规模，而是聚焦于每一家成熟店面自身的“造血”能力是否在增强。
对于价值投资者来说，一家公司的总营收增长数字有时可能具有迷惑性。而同店销售增长这个指标，就像一副“去伪存真”的眼镜，帮助我们看清企业增长的真实含金量。
想象一下，一家奶茶店去年有100家门店，今年疯狂扩张，新开了100家。它的总销售额可能翻了一番，看起来非常亮眼。但如果它的同店销售增长是负数，这说明那些“老店”的生意其实在变差。这种靠不断开新店“输血”来维持的增长，往往是不可持续的，甚至可能掩盖了单店盈利能力恶化的危机。同店销售增长则直接反映了企业核心业务的健康状况，是衡量其有机增长的黄金标准。
来自老店的增长往往比新店更具“性价比”。新开一家店需要投入大量的初始成本，比如租金、装修、员工招聘和市场推广费用。而老店销售额的增长，通常是在固定成本（如租金）不变的情况下实现的，这意味着每增加一块钱的销售，就能为公司带来更多的利润。这种现象在财务上被称为经营杠杆效应。因此，强劲的同店销售增长通常预示着更强的盈利能力和更高的利润率。
一家公司持续的同店销售增长，背后往往是这些因素在驱动：
反之，如果同店销售增长持续下滑，则可能是一个危险的信号，暗示着品牌老化、竞争加剧或内部管理出现了问题。
看到一个同店销售增长的数字后，聪明的投资者会像侦探一样，深挖其背后的驱动因素。
同店销售增长可以被拆解为两个核心要素的乘积：
理想的增长是客流量和客单价齐头并进。 如果增长主要由客流量驱动，通常说明公司的品牌和产品吸引力很强，正在赢得更多市场份额。如果增长主要靠提高客单价，投资者就需要进一步分析：是公司成功地引导顾客购买了更高价的产品（产品升级），还是仅仅因为通货膨胀而提价？后者带来的增长质量相对较低。
孤立地看一个季度的同店销售增长数据是没有意义的，比较才能让数字说话。