名义回报率 (Nominal Rate of Return)，是投资者在计算投资收益时最先看到的数字。它指在不考虑通货膨胀、税收或其他外部因素影响下，一项投资在特定时期内资产价值的增长百分比。简单来说，它就是你投资收益的“标价”，直接反映了你账户里的钱从100元变成了110元，回报率就是10%。但这个数字可能具有欺骗性，因为它没有告诉你，在你赚钱的同时，物价是不是涨得更快。对于聪明的投资者而言，看穿名义回报率背后的数字幻觉，是做出明智决策的第一步。
想象一下，你在年初花1000元买入了一只股票，到年末，这只股票价值1100元。你的名义回报率就是：
这个10%就是你的名义回报率。它计算简单、直观易懂，是衡量投资表现最基础的指标。无论是银行存款的年利率、债券的票面利率，还是股票软件上显示的涨跌幅，我们日常接触到的大多是名义回报率。它告诉你账户里的名义财富（也就是钱的数量）确实增加了。
名义回报率最大的“敌人”是通货膨胀。通货膨胀意味着货币的购买力在下降，也就是同样的钱能买到的东西变少了。 举个生活中的例子： 你今年初拿到了10%的工资涨幅（名义回报），心里美滋滋。但与此同时，你每天都要吃的牛肉面从20元一碗涨到了23元一碗，价格上涨了15%。这时，尽管你的工资数字变多了，但你实际能吃到的牛肉面数量却变少了。你的真实生活水平（购买力）实际上是下降了。 投资也是同理。一个10%的名义回报率，如果遇上了12%的通货膨胀率，你的真实购买力其实是在缩水的。
为了戳破名义回报率的“数字幻觉”，我们需要引入它的“兄弟”——实际回报率 (Real Rate of Return)。
对于投资者来说，我们最终的目标不是拥有更多的货币符号，而是拥有更强的购买力，能够改善未来的生活。因此，实际回报率才是衡量投资是否成功的真正标尺。
在日常分析中，我们可以用一个非常简单的公式来估算实际回报率： 实际回报率 ≈ 名义回报率 - 通货膨胀率 继续用上面的例子：你的股票投资获得了10%的名义回报率。如果同期的通货膨胀率是3%，那么你的实际回报率大约是：
这意味着，剔除物价上涨的影响后，你的真实购买力大约增强了7%。这7%才是你跑赢通胀、真正“变富”的部分。如果通胀率高达12%，你的实际回报率就是 10% - 12% = -2%，你的购买力实际上是亏损的。
价值投资的核心是评估一家企业的内在价值，并以低于其价值的价格买入。这个“价值”本身就隐含着企业未来创造真实现金流的能力。一个真正的价值投资者，会始终将通胀视为投资决策的背景板，他们的目标是寻找那些能够长期创造超越通胀率回报的企业。他们不会为短期内高昂但虚浮的名义回报而感到兴奋，而是冷静地计算自己的购买力是否在稳步增长。