四纵三横，是一个用于企业基本面分析的定性研究框架，由中国知名的价值投资实践者、高毅资产的基金经理冯柳先生所推崇并广为人知。它并非一个复杂的数学模型或量化公式，而是一套系统性的思维方式，旨在帮助投资者从内部和外部、动态和静态的多个维度，全面、深入地理解一家公司的商业本质与投资价值。“四纵”，指的是从企业内部出发，探究其商业模式、公司治理、发展历程与财务表现，如同追溯企业的“前世今生”；“三横”，则是将企业置于宏观的商业环境中，考察其行业格局、议价能力与潜在威胁，以此来判断其在江湖中的“地位与前景”。这个框架的精髓在于，它引导投资者像一位企业家那样去思考，穿透股价的短期波动，直达商业价值的本源。
“四纵”分析法，要求我们把一家公司看作一个有生命、有历史、有性格的有机体。它关注的是企业的内生性因素，是决定企业长期竞争力的核心DNA。通过这四个垂直维度的审视，我们可以勾勒出一家企业从何而来，将往何处去的基本轮廓。
所谓商业模式，通俗地说，就是一家公司“如何赚钱”的系统。这是一个看似简单，实则至关重要的问题。一个优秀的商业模式，往往是企业持续创造价值的基石。
作为普通投资者，首要原则是投资于自己能够理解的商业模式。不要被复杂的故事和时髦的概念所迷惑。一个好的商业模式通常具有某种“瘾”，要么是让客户产生依赖（如高转换成本），要么是能自我增强（如网络效应），最终体现为强大的定价权和持续的盈利能力。
如果说商业模式是企业的“骨架”，那么公司治理就是企业的“灵魂”，它决定了企业的品格和行为方式。一个由诚实、能干且为股东着想的管理层领导的公司，才更有可能将优秀的商业模式转化为实实在在的股东回报。
“四纵三横”并非一个刻板的教条，而是一个动态、有机的思维罗盘。它将复杂的企业研究，解构成七个相互关联、层层递进的核心维度，引导我们从“看股价”的投资者，转变为“看生意”的合伙人。 这个框架的真正价值在于，它强迫我们进行全面而深入的思考，建立起一套基于商业逻辑的投资体系。当你能够用“四纵三横”的语言，清晰地向他人描述出你所投资公司的全貌——它的基因、品格、历史、体魄、江湖地位、朋友圈和潜在敌人——那么，你离成功的价值投资，就已经非常近了。对于普通投资者而言，学习和运用这套框架，或许不能保证每一次投资都盈利，但它无疑会让你在波动的市场中，拥有更强的定力和更清晰的判断力，最终走在通往长期财富的正确道路上。