复星国际 (Fosun International) 是一家植根中国、业务遍布全球的综合性投资控股公司。可以把它想象成一艘巨大的商业“航空母舰”，旗下拥有众多不同领域的“战舰”——从医药健康、旅游文化，到金融保险、先进制造，几乎无所不包。这家公司由郭广昌等人于1992年创立，并于2007年在香港联合交易所主板上市（股票代码：00656.HK）。其最为核心的商业模式，深受“股神”沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司启发，即通过运营产业和进行投资双轮驱动，特别是借助旗下保险业务提供的低成本、长周期的资金（即浮存金）来支持其全球范围内的投资和并购活动。因此，理解复星国际，就像是在解剖一个微缩版的、具有中国特色的全球商业生态系统。
要谈复星，就不能不提它的灵魂人物——郭广昌。这位毕业于复旦大学的企业家，常被媒体和投资界冠以“中国巴菲特”的称号。这并非空穴来风，而是因为复星的成长路径和核心战略，与巴菲特的投资哲学和伯克希尔·哈撒韦公司的模式有着惊人的相似之处。 郭广昌本人从不讳言对巴菲特的推崇，他曾多次在公开场合表示，自己是巴菲特价值投资理念的忠实信徒。价值投资的核心在于，以低于公司内在价值的价格买入优质资产，并长期持有。郭广昌和他的团队正是将这一理念奉为圭臬，在全球范围内寻找那些被低估的、具有长期增长潜力的优质企业进行投资或收购。 复星的创业故事本身也颇具传奇色彩。1992年，郭广昌与几位复旦校友（被誉为“复旦五剑客”）用借来的几万元人民币开始了创业之路。从最初的咨询业务，到进入医药和房地产领域，再到后来波澜壮阔的全球化并购，复星的每一步都烙印着深刻的时代特征和创始团队敏锐的商业嗅觉。而真正让复星脱胎换骨，从一家优秀的中国公司向世界级投资集团迈进的，正是其对“保险+投资”这一模式的深度学习和实践。
这可以说是理解复星商业模式的“钥匙”。对于普通投资者而言，这个模式听起来可能有些复杂，但拆解开来却异常精妙。
想象一下，你开了一家保险公司。客户为了防范未来的风险，会先向你支付保费。而你，则是在未来某个不确定的时间点，当客户出险时，才需要支付赔款。在这“一收一付”之间，会形成一笔巨大的、暂时沉淀在你手中的资金。这笔钱虽然名义上不完全属于你，但在你需要赔付之前，可以由你来支配和投资。这笔神奇的资金，就是“浮存金”。 巴菲特的天才之处在于，他认识到优质保险业务的浮存金不仅规模巨大、期限很长，而且成本极低，甚至可能是负成本（即收到的保费超过了赔付款和运营成本）。这相当于拥有了一笔源源不断的、几乎零利率的长期贷款，可以用来进行股票或实体企业的投资，从而创造惊人的复利效应。伯克希尔·哈撒韦的成功，在很大程度上就是建立在对浮存金的极致运用之上。
复星正是这一模式的忠实践行者。从2007年开始，复星开始在全球范围内布局保险业务，其中最重要的一笔收购，当属2014年控股葡萄牙最大的保险公司Fidelidade。此后，复星又陆续投资了美国的特种险公司Ironshore（后出售）、鼎睿再保险等。 这些海外保险公司为复星提供了稳定而庞大的低成本“弹药库”。利用这些来自全球的浮存金，复星得以在全球范围内展开一系列雄心勃勃的收购，构建起一个横跨多个产业的庞大帝国。
经过多年的“全球购”，复星的业务版图变得异常庞大和多元，主要围绕全球家庭客户的“健康、快乐、富足”三大核心需求展开，形成了四大业务板块。
这是复星起家和投入最深的领域之一。
这个板块汇集了众多消费者耳熟能详的知名品牌。
这是复星“保险+投资”模式的核心载体。
这一板块体现了复星“产业运营”的深度，并非纯粹的财务投资。
面对这样一个业务庞杂的“巨无霸”，价值投资者既看到了机遇，也面临着巨大的挑战。
给复星这样的公司估值是一个公认的难题。传统的市盈率（P/E）或市净率（P/B）估值法可能并不完全适用。市场上，分析师们更常用以下两种方法：
对于价值投资者而言，复星国际这家公司提供了一个极其丰富和深刻的研究样本。