天使投资人

天使投资人（Angel Investor），又常被称为“天使”，是指那些用自有资金，为具有巨大发展潜力的早期初创公司（Startups）提供第一笔外部启动资本的富裕个人投资者。他们宛如创业者在最艰难时刻遇到的“天使”，不仅带来金钱，更带来宝贵的经验和人脉。他们的投资行为被称为天使投资（Angel Investment），通常发生在企业创始人自掏腰包、亲友筹款之后，但在获得机构性风险投资（Venture Capital）之前，完美填补了初创企业最关键的资金缺口。这个词源于早年纽约百老汇，当时一些富人为濒临困境的剧目提供资金，挽救其免于停演，这些人被亲切地称为“天使”。

谁是天使投资人

天使投资人并非神秘的金融大鳄，他们往往就是我们身边的成功人士。

成功的创业者或企业家： 他们自己曾走过从0到1的创业路，深知其中的艰辛与机遇。比如，小米的创始人雷军就是一位非常著名的天使投资人，他在创办小米之前，就投资了YY、UC浏览器等众多成功的公司。
企业高管或行业专家： 他们在特定领域（如科技、医疗、消费品等）拥有深厚的专业知识和行业人脉，能够为初创公司提供精准的战略指导。
高净值人士： 拥有雄厚财力的个人，他们将天使投资作为资产配置的一部分，以追求远超传统投资的超高回报。

与管理着别人资金的风险投资机构不同，天使投资人投资的是自己的钱。这使得他们的决策过程通常更迅速、灵活和感性。他们不仅是“出钱人”，更是创业者的导师、顾问和第一批“超级用户”，这种超越金钱的附加价值，常被业界称为“聪明钱”（Smart Money）。

天使投资的运作模式

天使投资是一场高风险与高回报并存的冒险，其运作模式有鲜明的特点。

投资阶段与决策

天使投资通常发生在企业生命周期中最早的阶段，如种子轮（Seed Round）或更早。在这个阶段，公司可能只有一个想法、一个原型产品，甚至只有一个充满激情的创始团队。因此，天使投资人的决策依据往往不是成熟的财务报表，而是：

团队（The Team）： 这是最重要的因素。投资界有句名言：“宁投一流团队、二流项目；不投一流项目、二流团队。” 天使投资人投资的首先是“人”，即创始团队的背景、能力、激情和诚信。
市场（The Market）： 项目所处的市场是否有足够大的空间？是否处在一个快速增长的赛道？
产品/技术（The Product/Technology）： 是否具有创新性？能否解决用户的痛点？是否具备足够高的壁垒？

在做出投资决定前，天使投资人也会进行尽职调查（Due Diligence），但相比后期投资，这种调查可能更侧重于对创始人的访谈和对核心概念的验证。

投资回报与退出

天使投资追求的不是每年的分红，而是通过公司的“退出策略（Exit Strategy）”实现资本增值。这意味着他们需要等待数年（通常是5到10年），直到公司被成功出售或上市。常见的退出方式包括：

并购（M&A）： 初创公司被另一家大公司收购。这是最常见的退出路径。
首次公开募股（IPO）： 公司发展壮大，最终在证券交易所上市。这是回报最丰厚但也是最难实现的路径。
后续融资： 在后续的融资轮次中（如A轮融资、B轮融资等），将自己持有的部分股权（Equity）转让给新的投资者。

由于初创公司的失败率极高，天使投资人通常会建立一个投资组合（Portfolio），同时投资多家公司，以期用一两个项目的巨大成功来弥补其他项目的损失。