客流量 (Foot Traffic)，也常被称为“客流”或“人流量”。 想象一下，一家商场或餐厅的生命力来自哪里？正是那些川流不息的顾客。客流量，就是衡量在特定时间段内，进入某个实体商业场所（如店铺、购物中心、餐厅等）的人数。它像一家线下生意的“心跳”或“脉搏”，是衡量其吸引力、活跃度和潜在销售能力最直观、最基础的指标。对于依赖地理位置吸引顾客的企业来说，客流量不仅是人气的体现，更是所有商业活动——从销售到品牌传播——的起点。一个门庭若市的店铺和一个门可罗雀的店铺，它们的商业价值在投资者眼中，有着天壤之别。
对于价值投资者而言，数字背后隐藏的商业逻辑远比数字本身更重要。客流量并非一个孤立的冰冷数据，而是解读一家公司内在价值的生动线索。
稳定且持续增长的客流量，往往是一家公司拥有强大竞争优势的直观体现。这可能意味着：
这些因素共同构筑了企业的护城河 (Moat)，让它能在激烈的市场竞争中保持领先。一个常年需要排队的餐饮品牌，其客流量本身就在告诉投资者：这门生意很可能“有点东西”。
客流量是销售额的源头活水。一个简单的公式可以揭示其中的关系： 销售额 ≈ 客流量 x 转化率 x 客单价 这里的转化率 (Conversion Rate) 指的是进店顾客中最终完成购买的比例，而客单价 (Average Ticket Size) 则是每位顾客平均的消费金额。在这个公式中，客流量是起点。没有足够的人走进来，再高的转化率和客单价也无济于事。因此，跟踪一家公司客流量的变化，可以帮助投资者预判其未来的营收趋势，这是一个比财务报表更及时的“先行指标”。
一家公司的管理层是否优秀，不能只听他们在发布会上说了什么，更要看他们做了什么以及效果如何。客流量就是一块极佳的“试金石”。
客流量的变化，能客观地反映出管理层战略决策的成效，帮助投资者判断这笔钱“花得值不值”。
在信息时代，获取客流量数据的方式也变得多样化。
这是投资大师彼得·林奇极力推崇的“闲逛式调研法” (Scuttlebutt)。如果你对自己感兴趣的零售或餐饮公司有疑问，最好的方法就是亲自去它的店里看一看。
这种第一手信息，有时比任何研究报告都更有价值。
除了传统方法，投资者如今还可以借助科技的力量。另类数据 (Alternative Data) 为我们提供了全新的视角。
虽然普通投资者难以直接获取这些原始数据，但可以关注券商或第三方研究机构发布的相关报告，从中寻找投资线索。
公司的财务报告和业绩电话会也是重要信息来源。管理层通常会讨论“客流量趋势”、“访客数量”或同店销售额 (Same-Store Sales) 的增长驱动因素。投资者需要仔细辨别，例如，销售额增长是靠提价还是靠客流量增加？依赖提价维持的增长，其可持续性可能要打个问号，而由客流量驱动的增长则更为健康。