寿险 (Life Insurance)，全称生命保险，是一种以人的生存或死亡为保险标的保险合同。简单来说，就是你（投保人）定期向保险公司支付一笔钱（保费），保险公司则承诺，当合同约定的特定事件（如被保险人死亡、全残，或生存至某个年龄）发生时，会向你或你指定的受益人支付一笔约定的金额（保险金）。寿险的核心功能是风险转移，它将个体的生命风险分摊给所有投保人，为家庭提供财务安全网。同时，某些类型的寿险还兼具储蓄和投资功能，成为长期财务规划的重要工具。
许多人对寿险的理解停留在“死了才赔钱”，这其实是对其功能的一种窄化。从价值投资的视角看，寿险不仅是个人和家庭的财务“护盾”，其商业模式本身也蕴含着独特的投资智慧。对于个人而言，寿险是家庭责任的体现，它确保了在主要经济支柱不幸倒下时，家庭的生活水平不至于断崖式下跌，子女教育、老人赡养等长期规划得以延续。对于投资者而言，理解寿险公司的运作模式，尤其是它们如何利用收取的保费进行投资，是发掘优质投资标的的关键一步。
市面上的寿险产品五花八门，但万变不离其宗。根据保障期限和功能，主要可以分为以下几类：
定期寿险 (Term Life Insurance) 是最纯粹、最接近寿险本质的产品。它只在约定的保障期限内（如10年、20年或至60岁）提供死亡或全残保障。
终身寿险 (Whole Life Insurance) 提供贯穿一生的保障，直到被保险人身故为止。
两全保险 (Endowment Insurance) 的特点是“保生又保死”。如果被保险人在保障期内身故，赔付保险金；如果保障期满时仍然生存，同样可以领到一笔满期金。
年金险 (Annuity) 虽然常被归为寿险的一种，但其核心功能更侧重于“生存”而非“死亡”。投保人一次性或分期缴纳保费，到约定年龄后，保险公司开始定期（如每月或每年）支付一笔钱给被保险人，直到约定期满或终身。
寿险公司商业模式的精髓在于浮存金 (Float)。所谓浮存金，本质上是保险公司在收到保费和需要支付赔款之间的时间差里，可以暂时支配的资金。虽然这笔钱不属于保险公司，但只要公司的业务持续增长，浮存金规模就会像滚雪球一样越来越大。保险公司可以将这笔几乎零成本的巨额资金用于投资，从而产生可观的投资收益。一个优秀的保险公司，如果其承保业务本身能做到盈利或微亏（即综合成本率低于100%），就相当于是在免费甚至别人付钱让你使用一笔巨额资金进行投资，这就是巴菲特所说的“无成本的杠杆”。
分析寿险公司比分析一般制造企业要复杂，因为它是在经营“风险”和“未来”。投资者需要关注几个核心指标：