就近采购 (Proximity Sourcing)，又称“近岸外包 (Near-sourcing)”或“近岸生产 (Nearshoring)”，是价值投资理念在审视企业基本面时，一个日益重要的分析维度。它指的是企业将其生产、采购或服务活动，从地理位置遥远的低成本国家，转移到距离其主要市场更近的国家或地区的战略决策。这不仅是一个简单的地理位置调整，更是企业在面对全球不确定性时，对效率、韧性、成本和风险进行全面再平衡的深刻变革。在全球化浪潮高歌猛进的年代，企业追逐的是极致的成本优势，将供应链延伸至世界的每一个角落。然而，当黑天鹅事件频发，地缘政治风险加剧，这种“天涯若比邻”的供应链模式开始暴露出其脆弱性。就近采购，正是对这种脆弱性的一剂良方，它强调的不再仅仅是“价格最低”，而是“综合价值最高”。
想象一下，你家楼下有一家便利店，走路五分钟就到；而城外有一家大型仓储超市，开车要一个小时。
对于企业而言，这个选择题更为复杂和关键。就近采购的核心，是在全球供应链布局中，用“确定性”和“灵活性”来对冲“绝对低成本”可能带来的潜在风险。它包含以下几个层面的战略考量：
因此，就近采购并非简单地否定全球化，而是一种更成熟、更具韧性的全球化布局策略。它要求企业管理者像一位高明的棋手，不仅要看到棋盘上每个“子”（供应商）的当前成本，更要预判整个“棋局”（全球宏观环境）的未来变化。
对于价值投资者来说，我们的目标是寻找那些拥有宽阔且持久护城河的优秀企业，并以合理的价格买入。一家公司的供应链策略，正是其护城河的重要组成部分。沃伦·巴菲特曾说：“我喜欢的生意是那种简单、可预测的。” 一条稳定、可靠、高效的供应链，正是一家企业走向“简单、可预测”的关键。就近采购策略，恰恰能在以下几个方面，为企业构筑更坚实的竞争优势。
传统的护城河来源包括品牌、专利、网络效应和成本优势。而在当今这个充满不确定性的世界里，供应链的韧性本身，正在成为一种新型的、极其重要的护城河。
价值投资的核心之一是评估风险，并要求足够的安全边际。企业的经营风险是我们需要重点考量的因素。一条过度拉长、脆弱不堪的供应链，是企业经营中一个巨大的风险点。
就近采购通过将生产和消费置于同一或相近的经济与货币区内，可以像“压舱石”一样，有效降低上述风险，提升企业盈利的稳定性与可预测性。
“就近采购”听起来似乎意味着更高的劳动力成本，这难道不违背企业追求利润最大化的天性吗？这是一个常见的误解。价值投资者需要看到“总拥有成本 (Total Cost of Ownership)”，而非仅仅是“单位生产成本”。
聪明的企业会在成本、效率与风险之间走好“平衡木”，而就近采购正是实现这种平衡的重要策略。
近年来，ESG (Environmental, Social, and Governance) 投资理念日益成为主流。就近采购策略与ESG的许多核心原则不谋而合。
对于关注长期价值和可持续发展的投资者而言，一家积极践行就近采购的企业，很可能在ESG评级中获得更高的分数，从而吸引更多长期资本的青睐。
作为普通投资者，我们无法像专业的尽调团队那样去实地考察每一家工厂。但是，通过仔细研读公开信息，我们依然可以发现企业是否在向“就近采购”转型的线索。
企业的财务报表和年度报告是信息金矿。尤其是在“致股东的信”和“管理层讨论与分析 (MD&A)”章节中，管理层通常会阐述公司的战略方向和重大举措。
不同行业受供应链问题的影响程度不同，其采取就近采购的动力和节奏也各异。
关注这些行业大趋势，能帮助你找到那些顺势而为、积极调整供应链布局的领先企业。
一个健康的供应链策略，最终会反映在财务数据上。
“就近采购”这个词条，本质上是价值投资“能力圈”理念在供应链维度的延伸。它提醒我们，投资一家企业，不仅要看懂它的产品、市场和财务，更要理解它如何组织生产、如何应对外部世界的风云变幻。 一家懂得“睦邻友好”、善用“邻居力量”的企业，往往更接地气，更能抵御风浪。它或许在报表上没有展现出最低的生产成本，但它在不确定性面前所表现出的稳定性和可靠性，为其股东创造了更为珍贵的长期价值。 下一次分析一家公司时，不妨多问一个问题：它的“菜篮子”拎得稳不稳？它的供应商，是远在天边的陌生人，还是知根知底的好邻居？ 这个看似简单的问题，或许能帮你更好地理解这家企业的真实质地和长期潜力。