市场出清 (Market Clearing)，这个听起来有点学术的词，其实描述的是一个非常接地气的场景。想象一下菜市场收摊前，卖菜大爷为了把剩下的西红柿都卖掉，开始降价吆喝。最终，他以一个买家们都乐意接受、自己也能清空存货的价格，把所有西红柿都卖光了。在这一刻，市场上对西红柿的供给（大爷想卖的量）和需求（顾客想买的量）刚好相等，谁也没剩下，谁也没买不着，市场就“出清”了。在金融世界里，这个概念指的是在某个价格水平上，一项资产的买方和卖方数量达到平衡，所有愿意在该价格交易的订单都能被执行，没有积压的买单或卖单。
市场出清是经济学鼻祖亚当·斯密所说的“看不见的手”最经典的杰作。这只手通过价格这个神奇的工具来引导市场达到平衡。
这个价格上下波动的过程，就是市场在自我调节、寻求“出清”的过程。当价格最终稳定在某个点，买卖双方都满意地完成了交易，这个价格就是所谓的均衡价格。当然，在现实的股票市场中，由于新信息和投资者情绪的不断变化，这种“出清”是动态的，均衡点也一直在移动。
理论上，一个完全有效的市场应该时刻处于出清状态。但现实是，金融市场，尤其是股市，常常处于“未出清”的混乱状态。这恰恰是机会的来源。
当市场的狂热情绪压倒理性，就会出现严重的“未出清”。比如，在资产泡沫期间，人们疯狂追逐某些资产，其价格被推高到远超其价值的荒谬水平。此时，市场充满了不切实际的需求，供给方则趁机高价抛售。这种失衡状态无法持续，最终会以崩盘的形式进行一次毁灭性的“出清”。比如2008年的金融危机，就是对之前房地产和金融衍生品市场过度杠杆和非理性繁荣的一次总清算。价格暴跌，大量资产被恐慌性抛售，直到在废墟中找到新的、极低的均衡点。
对于一名价值投资者而言，最理想的狩猎场，正是在市场“未出清”的角落里。 当市场陷入恐慌，好公司和坏公司被不分青红皂白地抛售时，就出现了“卖家过剩”的局面。大量焦虑的卖家急于出逃，导致股价远远跌破了公司的内在价值。这就像菜市场的大爷因为担心西红柿烂掉，以成本一半的价格甩卖一样。 此时，市场并未有效出清，价格信号被恐惧扭曲了。价值投资者要做的，就是利用这种扭曲，冷静地分析公司的真实价值，在价格远低于价值时（也就是拥有足够的安全边际时）买入。他们相信，恐慌总会过去，市场的“看不见的手”虽然会迟到，但终究会回来工作，将价格重新推向其内在价值应有的“出清”水平。
理解了市场出清，我们能得到几点朴素而重要的投资智慧：