平台风险 (Platform Risk)，指的是投资于那些以“平台模式”运营的企业时，所面临的特殊风险。这类企业本身不直接生产商品，而是搭建一个连接多方（如买家与卖家、创作者与观众、司机与乘客）的“舞台”或“市场”，并从中创造价值。平台风险的核心在于，这个“舞台”的繁荣与稳定可能因技术、竞争、监管或生态内部失衡等因素而受到严重冲击，进而导致其商业价值大幅缩水。对于价值投资者而言，识别和评估平台风险，是判断一家平台型公司是否拥有可持续护城河的关键一步。
平台型公司的成功，源于其强大的网络效应——越多人使用，平台就越有价值。然而，维持这个生态系统的平衡与增长，也正是其风险的根源。
平台通常服务于两个或多个不同的用户群体，构成一个双边市场（或多边市场）。例如，电商平台需要同时吸引消费者和商家。这种模式的风险在于其内在的“鸡生蛋，蛋生鸡”困境和脆弱性。
由于平台型公司往往规模巨大，对社会经济生活影响力深远，它们也成为了全球政府监管的重点对象。
科技行业日新月异，今天的巨头可能就是明天的“昨日黄花”。
平台的长期价值建立在生态系统所有参与者的信任之上。当信任被侵蚀时，风险便随之而来。
理解平台风险，不是为了完全回避平台型公司，而是为了更精准地评估其内在价值和长期前景。一个成熟的投资者会像做尽职调查一样，透过现象看本质。
许多人认为网络效应是平台最深的护城河，但这需要审慎看待。投资者需要思考：
一个优秀的平台管理层，应该像一位智慧的“城市市长”，能够预见风险并有效治理其生态系统。投资者应关注：
平台风险是客观存在的。因此，在投资平台型公司时，对安全边际的要求应该更高。这意味着，你付出的买入价格，必须已经充分反映了上述各种潜在的风险。即使是最优秀的公司，如果买入价过高，也没有为可能发生的“黑天鹅”事件预留出缓冲空间，那么这笔投资的风险收益比也可能并不划算。
平台型公司凭借其独特的商业模式，能够创造巨大的财富，是投资中不容忽视的领域。然而，其光环之下，潜藏着由脆弱平衡、监管压力、技术颠覆和信任危机共同构成的平台风险。 作为一名理性的投资者，你需要：