平稳性 (Stationarity) 在投资和统计学的世界里，平稳性是描述一个时间序列数据（比如公司历年的营收或股价）“脾气”是否稳定的术语。想象一条河，如果河水总是以差不多的速度和深度平稳流淌，那它就是“平稳的”；但如果时而涓涓细流，时而泛滥成灾，那它就是“非平稳的”。一个具有平稳性的数据序列，其统计特性（如平均值、方差）不会随着时间的推移而发生系统性变化。这意味着，我们可以用过去的行为模式来合理预测未来，这对于充满不确定性的投资世界而言，无疑是一颗宝贵的“定心丸”。
对于价值投资者来说，寻找具有平稳性的投资标的，就像在波涛汹涌的大海中寻找一艘性能稳定的巨轮。它的重要性体现在以下几个方面：
一个企业如果其历史盈利、现金流等关键指标表现出良好的平稳性，那么预测它未来的经营状况就会相对容易和可靠。这使得计算公司的内在价值变得更加有据可依。相反，对于业绩上蹿下跳、极不稳定的公司，任何估值都可能只是“大胆的猜测”，投资风险自然更高。
商业模式的平稳性通常与较低的经营风险相关联。一家能够持续产生稳定利润的公司，往往拥有强大的护城河，例如品牌忠诚度、专利技术或规模优势。这种内在的稳定性帮助企业抵御经济周期的波动和行业竞争的冲击，为投资者提供了更强的确定性。
许多复杂的金融模型，比如用于资产定价或风险管理的模型，其建立的基础假设之一就是数据具有平稳性。如果将非平稳的数据（如一个持续上涨的股价序列）直接代入这些模型，得出的结论很可能是错误的。理解平稳性，可以帮助投资者避免被看似“科学”的错误分析所误导。
在实践中，我们寻找的并非绝对的统计学平稳（股价天天不变），而是商业基本面的相对稳定和可预测性。