总周转量 (Total Turnover)，是衡量在特定时间段内（通常是一天）市场或个股交易活跃程度的核心指标。它统计的是这段时间内所有买卖双方成交的股票总数量（即成交量，单位是“股”或“手”），有时也指成交的总金额（即成交额，单位是“元”）。您可以把它想象成市场的“心跳”或“人气指数”。当总周转量放得很大时，说明买卖双方交易意愿强烈，市场参与者众多，热闹非凡；反之，当总周转量萎缩时，则意味着市场观望气氛浓厚，交投冷清。它是技术分析中量价关系的基石，也是投资者洞察市场情绪和主力资金动向的重要窗口。
总周转量本身只是一个数字，但当它与股价的涨跌结合起来时，就变成了生动的故事，揭示了市场参与者的集体心理。
当股价上涨的同时，总周转量也显著放大，这通常是一个积极信号。它表明有源源不断的买盘涌入，市场对当前价格普遍认同，愿意用真金白银来“投票”支持股价继续上行。这种量增价涨的模式，往往是上升趋势得以持续的健康基础。
如果股价下跌，同时总周转量也急剧放大，这通常是危险的信号。它意味着持有股票的投资者正在不计成本地抛售，市场陷入恐慌。巨大的成交量代表着大量的“套牢盘”，这些在未来可能成为股价反弹的巨大阻力。
当股价在一个狭窄的区间内波动，而总周转量持续萎缩到很低的水平时，市场进入了“休眠期”。这说明多空双方都变得谨慎，交易意愿下降，正在等待新的催化剂来打破僵局。这种状态既可能是下跌趋势的中继，也可能是新一轮上涨前的蓄势，需要结合其他信号综合判断。
这是最需要警惕的信号之一。
对于价值投资者而言，我们不会像短线交易者那样去追逐每日的“热门股”和巨大的总周转量。频繁的高换手率往往意味着投机而非投资。然而，这不代表价值投资者可以完全忽视它，我们用一种更具“距离感”的视角来审视总周转量：
总周转量是一个朴素但强大的工具，善用它可以帮你更好地理解市场。