总客房收入 (Total Room Revenue)，是指酒店在特定时期内，仅通过销售客房所获得的所有收入总和。这个数字不包括餐饮、会议、水疗或其他附加服务的收入。它就像一家餐厅只看卖主食赚了多少钱，是衡量酒店核心业务——“卖床位”——盈利能力的最直接、最重要的指标之一。对于价值投资者来说，理解总客房收入是剖析酒店或旅游类上市公司“家底”的第一步，因为它直接反映了酒店的定价能力和市场需求。
总客房收入是评估一家酒店经营状况的基石。如果说一家酒店是一棵大树，那么总客房收入就是它最粗壮的主干，支撑着整棵树的成长。
在酒店的众多收入来源中，客房收入通常是最大、最稳定的部分。餐饮、宴会等收入虽然可能带来惊喜，但也更容易受到各种短期因素的影响而波动。一个强劲且持续增长的总客房收入，意味着酒店的核心业务非常扎实，为整体盈利能力提供了坚实的保障，就像远航轮船底部的压舱物，能抵御风浪。
总客房收入本质上是一个简单的乘法题：
这个公式背后，隐藏着酒店经营的两个核心杠杆：吸引更多客人（提高售出客房数）和让客人愿意付更多钱（提高平均房价）。一家能够在不牺牲入住率 (Occupancy) 的前提下，持续提升平均每日房价 (ADR) 的酒店，其总客房收入的增长就显得含金量十足，这直接证明了其强大的品牌吸引力和定价权。
酒店业是一个与宏观经济息息相关的周期性行业。当经济繁荣、商务活动频繁、居民旅游意愿高涨时，酒店的总客房收入通常会“水涨船高”。反之，在经济下行期，企业和个人都会削减差旅预算，酒店业便会首当其冲。因此，观察龙头酒店公司总客房收入的变化趋势，往往能让我们提前感知到整个旅游乃至宏观经济的温度变化。
看到财报上漂亮的总客房收入数字，先别急着高兴。聪明的投资者会像侦探一样，深入挖掘数字背后的秘密。
单纯的总客房收入数字可能会骗人，因为它可能只是因为新开了几家分店。我们必须拆解它，探究其增长的真正来源。关键的分析框架是：
在专业分析中，投资者更喜欢用一个进阶指标：每间可售房收入 (RevPAR)。
举个例子：
仅看总收入，A似乎更优。但计算RevPAR后会发现（假设每年可售天数相同），B酒店的单间客房创收能力远超A，运营效率可能更高。