总潜在市场 (Total Addressable Market, 简称TAM)，也常被称为“潜在市场总额”。想象一下，假如你要卖一种能让人瞬间学会任何语言的神奇药丸，那么理论上，地球上所有想学外语的人如果都来买你的药丸，他们花掉的总金额，就是这款药丸的总潜在市场。简单来说，TAM是指一个产品或服务在现有市场中可能达到的最大销售规模，也就是100%市场份额时的理论收入上限。它描绘了“如果没有任何竞争，并且所有潜在客户都选择购买，市场这块蛋糕到底有多大”的终极蓝图。这个概念对于评估一家公司的长期增长潜力，尤其是那些处于新兴行业的成长股，至关重要。
在投资界，一个巨大的TAM常常让投资者心潮澎湃，因为它似乎预示着无限的增长空间。然而，作为一名理性的价值投资者，我们需要像侦探一样审视TAM背后的真相。 一个庞大的TAM，就像一片广阔无垠的海洋。虽然看起来机会无限，但也可能意味着海洋里挤满了凶猛的鲨鱼——也就是激烈的竞争。如果一家公司只是这片海洋里的一条小鱼，缺乏独特的竞争优势，那么它很可能在巨头们的碾压下难以生存，更别提分到一杯羹了。 因此，价值投资者更关心的是，在这片海洋里，公司是否建立起了坚固的“小岛”——也就是我们常说的护城河。一家在较小市场中占据主导地位、拥有强大护城河的公司，其投资价值可能远高于在巨大市场中苦苦挣扎、毫无定价权的公司。有壁垒的增长，远比无序的扩张更有价值。
TAM是一个估计值，而非精确的科学数字。估算方法主要有两种，它们各有优劣。
这种方法像是在用望远镜看世界。它从一个宏观的、已知的市场数据开始，然后层层筛选，最终推导出目标市场的规模。
这种方法的优点是快速、省力，但缺点是严重依赖假设，容易得出过于乐观或不切实际的结论。
这种方法则像是在用显微镜做研究。它从最基本的产品单位和客户群体出发，通过累加来构建整个市场图景。
这种方法虽然更耗时耗力，需要详实的数据支撑，但它通常更贴近实际，能迫使分析者深入思考业务的本质。因此，它也更受严谨的投资者青睐。
TAM描绘的是星辰大海，但企业航行的第一步，通常是在家门口的池塘。为了更精确地评估市场，我们需要认识TAM的两个“亲戚”。
可服务市场 (Serviceable Available Market, 简称SAM) 是指在TAM中，公司凭借其现有产品、商业模式和销售渠道能够触及到的那部分市场。它是公司在地理、语言或法规限制下的现实目标市场。
可获得市场 (Serviceable Obtainable Market, 简称SOM) 是指在SAM中，考虑到竞争对手、品牌影响力和销售能力等因素后，公司在短期内有能力实际占领的那部分市场。这通常是公司近期的销售目标。
对投资者而言，从TAM到SAM再到SOM的分析过程，就像从远景拉到近景，能更清晰地看清一家公司短期和中期的增长路径。
总潜在市场是一个非常有用的分析工具，但绝不能孤立看待。作为投资者，我们可以从中获得以下启示：