无限责任公司（Unlimited Liability Company），是指由两个或两个以上股东组成，所有股东对公司债务都负有无限连带责任的公司组织形式。所谓“无限”，就是指股东的责任范围并不局限于其投入公司的资本，而是会延伸至其全部个人资产。简单来说，如果公司资不抵债，债权人不仅可以拿走公司的所有财产，还有权追索股东的个人财产（比如房产、存款、汽车等）来偿还债务。这种“公司亏钱，股东拿身家来赔”的模式，是其最核心也最“吓人”的特征，与我们作为普通股票投资者接触的有限责任公司形成鲜明对比。
想象一下，你和好朋友张三合伙开了家“致富果汁店”，注册的就是一家无限责任公司。为了买一台顶配榨汁机，你们向银行借了10万元。不幸的是，由于选址不佳，果汁店生意惨淡，很快就倒闭了。 此时，公司账上只剩下价值2万元的榨汁机和一些桌椅。但你们还欠银行10万元。银行在收走那台2万元的榨汁机后，剩下的8万元债务怎么办？ 因为你们是无限责任公司，银行完全有权直接找到你或者张三，要求用你们的个人存款、工资，甚至是迫使你们卖掉私家车来偿还这8万元。更“刺激”的是，如果张三恰好没钱，银行可以要求你一个人承担全部8万元的债务，这就是所谓的“连带责任”。这个故事生动地诠释了无限责任的巨大风险。
无限责任公司在现代商业社会中已不常见，通常只存在于一些特定领域，如合伙制律师事务所、会计师事务所或一些家族企业。其主要特点决定了它是一种高度依赖信任的组织形式。
虽然我们普通人几乎不可能直接投资一家无限责任公司，但理解这个概念，能为我们的价值投资之旅提供三面宝贵的“镜子”。
作为A股或美股的投资者，你买入的是“股份有限公司”的股票。这意味着你作为股东，对公司的债务承担的是有限责任，你可能亏损的最大金额，就是你投入的全部股本。公司即便破产清算，债权人也无权动用你股票账户之外的一分钱。理解了无限责任的恐怖，你才能更深刻地体会到现代资本市场制度对普通投资者是多么重要的保护。
无限责任公司是风险管理的终极反面教材。它提醒我们，投资的第一原则永远是控制风险，守住安全边际。价值投资的核心是“在别人恐惧时贪婪”，但前提是你要有能力评估并承受最坏情况下的损失。无限责任这个概念，将“投资失败的后果”以最极端的方式展现在我们面前，警示我们任何时候都不要押上自己输不起的赌注。
无限责任这种模式，也创造了最强的利益捆绑（Skin in the Game）。股东们的身家性命都和公司绑在一起，他们必定会拼尽全力确保公司稳健经营，避免任何不理智的冒险。 这给我们的启示是：在分析一家上市公司时，要特别关注其管理层和核心股东的持股情况。如果一家公司的管理层自己也持有大量公司股票，那么他们的利益就和我们这些小股东更趋于一致。这种“利益捆绑”虽然不如无限责任那般极端，但同样是判断公司治理是否优秀，管理层是否值得信赖的重要信号。